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本周观点:
种植产业链： 本周，农业农村部、财政部明确2022年粮食生产重点工作及一揽子支持政策，要求各地全力以赴保夏粮小麦丰收，千方百计扩种大豆油料，紧盯不放做好农资稳价保供，毫不松懈抓好农业防灾减灾救灾，稳住农业基本盘，为推动经济社会平稳健康发展提供有力支撑。 2022 年中央财政将综合实施补贴、奖励、金融等一揽子政策措施。 一是稳定实施耕地地力保护补贴；二是支持新建 1 亿亩高标准农田，扩大黑土地保护性耕作面积，深入实施种业振兴行动，实施农机购置与应用补贴政策，提升粮食生产综合能力；三是实施玉米大豆生产者补贴和稻谷补贴；四是加大产粮大县奖励力度，调动地方政府重农抓粮积极性；五是实施玉米大豆带状复合种植补贴，支持大豆玉米兼容发展；六是支持开展粮食油料代耕代种等社会化服务，推动节本增效；七是支持建设一批粮食油料产业园和产业集群；八是加大农业防灾减灾救灾资金投入；九是强化金融保险政策支持。 两部门要求，各地要进一步提高政治站位，全面落实粮食安全党政同责，强化组织领导，加强投入保障，注重宣传引导，加快资金兑付，加强绩效管理，不折不扣抓好各项支持政策落实，全力保障全年粮食再获丰收。宏观政策对粮食安全的再次强调以及种粮相关补贴措施陆续到位将提高农民种粮积极性，提升种植产业链景气度，种业相关上市公司已迎来重要政策窗口期。 标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。
甘蔗的宿根在国内是 3 年，但在巴西和澳洲是 5 到 7 年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。 2022 年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。 标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。
此外，持续推荐估值仅 12 倍的化工股梅花生物。 我们预计，2022 年的业绩弹性来源于 2021 年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。
生猪养殖： 根据猪易通数据，本周全国生猪均价 12.15 元/公斤，周环比上升 1.33%，生猪价格环比连续两周下跌后止跌转涨。从需求端来看，新冠肺炎疫情反复且形势严峻，餐饮行业低迷，市场猪肉消费持续承压；从供给端来看，生猪供给持续偏宽松，但随着各地针对疫情封控措施的持续，长时间交通管制下，生猪出栏及运输时间拉长，销区到货减少， 价格上涨，并带动周边地区价格上涨，预计短期内猪价震荡偏强，待疫情形势缓和后，猪价仍有再度走弱的可能。 另外，去年 11 月份以来，豆粕等饲料原料价格上升明显，对养殖成本造成较大的冲击。 据农业农村部， 年初至今，育肥猪配合饲料的价格约上涨了 300 元/吨，按料肉比 3:1 计算，生猪每长一公斤肉，养殖成本要增加 0.80 元。供给格局宽松下消费低迷叠加饲料原料价格上涨带来的养殖成本增加，我们预计养殖主体将加速出栏减少亏损且产能会进一步去化。从当前时间节点来看，部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，配置窗口逐步打开。 具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。
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