快手电商外链规则再次调整，断开淘宝和京东商品链接

快手电商外链规则再次调整！

近日快手电商断开淘宝和京东商品链接的消息登上热搜。2月22日，快手电商发布公告称，因第三方电商平台与快手合作协议变更，自2022年3月1日00:00:00起，淘宝联盟商品链接将无法在快手直播间购物车、短视频购物车、商详页等发布商品及服务链接；京东联盟商品链接将无法在快手直播间购物车发布商品及服务链接，可在短视频购物车、商详页等发布商品及服务链接。

对此，有接近快手人士表示，此次调整原因为正常合约到期，并且此前也有消息称，快手与阿里合作将于2月底到期。

“其实一两年前就有消息不再支持外链了，现在外链比例小了，才开始这么做。”有快手电商服务商表示，此次断开外链对于大部分商家来说此举影响并不大，“就我们接触到的主播来看，已经比较少在采用第三方链接了。”

另外，有快手头部机构相关人士表示，从去年开始，机构的接单中快手小店链接比例在明显增加。并且平台也一直有意鼓励商家开快手小店。

近两年来，快手短视频电商取得不小的发展。从2020年的直播电商行业发展来看，短视频平台不但没有沦为电商的通道，还拥有了自建电商渠道的可能性。

快手直播电商走向全面闭环

其实早在2021年11月，快手已经开始逐渐收紧外部链接。彼时快手电商服务商面向商家发出通知，平台将不再支持直播间小黄车挂有赞、魔筷的三方商品，但通过快手短视频、个人主页、店铺页等其他渠道售卖的第三方商品不受影响。

当时已有业内人士预测，下一步快手可能将彻底切断外链服务，打造一个闭环的电商生态圈，不再与其他平台合作。因此本次对于快手切断外链的动作，很多商家和主播并不感到意外，更不用提快手的同行及主要竞争对手抖音，很早之前就切断了第三方电商链接。

抖音在2020年8月就曾发布公告称，第三方平台来源商品直播分享需要通过巨量星图平台匹配直播带货达人，第三方来源的商品将不再支持进入直播间购物车。这意味着抖音直播电商走向了全面闭环，商家在抖音直播卖货，只能卖抖音小店的商品。

其实，快手在电商方面的野心，从其此前的战略规划就已经显现。在去年12月的快手电商服务生态年终峰会上，快手电商负责人笑古就表示，经过第一阶段爆发增长和原始积累，快手电商2021年已经进入专业化、系统化、精细化运营时代。

笑古表示，在去年7月提出的“大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商”的基础上，2022年快手电商战略将新增“大搞产业带”，扶持更多产业带商家和依托于产业带的新兴品牌。

另外，快手在电商方面取得的成绩也高于外界预期，其2021年电商GMV达到6800亿元，超过原定目标6500亿元。据了解，快手电商将2022年的GMV目标区间定在9000亿元至9700亿元。

计划年底实现国内业务盈亏平衡

自去年起，快手围绕着7月提出的新战略，在电商领域逐渐走出了一条独具特色的发展道路。

对于短视频平台而言，在刚开始的时候，电商业务虽然有流量但是没有供应链，因此电商业务非常薄弱，只能依赖外链传统电商平台。并且电商供应链建设涉及大量的品牌商家、服务商等，对于平台的质检体系、售后体系都有大量繁琐的要求。

但随着快手将“大搞品牌”列入发展重点，商家、品牌不再是快手的软肋。2021年前11个月，快手电商新入驻的品牌量增长了186%，品牌自播GMV也增长了841%。

服务商方面，根据快手公布的数据，2021年7月至11月已有超过500家服务商入驻，其中年GMV破亿的服务商超过200家。

快手电商服务商与区域运营成长部负责人李丛杉表示，快手电商对服务商的要求是为包括主播和品牌在内的商家成长，提供标准化和确定性的增长路径。2022年快手电商服务商将重点布局“一个基础设施，三个聚焦”，即夯实操盘手基础设施，聚焦MCN服务商、产业带服务商和品牌服务商。

除了断开外链的消息，近日据晚点latepost透露，快手已定下在年底实现国内业务盈亏平衡的目标，并将其广告业务收入目标区间定在了580亿元至590亿元之间。

为达成上述目标，快手制定了诸多措施以提高广告收入：一是计划提高广告加载率，在现在基础上至少增加1个百分点；二是提高广告推荐精准度，减少广告主流失；三是重点开发此前渗透率较低的行业。

不过据了解，快手2021年年初在上海等五城自建的上百人LA（本地大客户）销售团队于该年10月遭到裁撤。一位知情人士称，广告主希望把有限的预算用到投入产出比更高的渠道。相比字节，快手商业化产品效率、推荐能力还相对不够成熟。

延伸阅读：

快手没疯，市场疯了

快手在上市首日，股价即突破300港元———如果在小说里这么写，估计会被读者骂到自闭，这再次说明了现实比小说更精彩。

讲几个鬼故事：

快手的市值相当于茅台的1/3，阿里巴巴的1/5，腾讯的1/6，小米与网易之和，B站的3.5倍，爱奇艺的9倍，微博的14倍，以及整个A股传媒行业之和。

没错，如果去掉东方财富（归属于非银行金融）、中公教育（归属于教育/社会服务）两个跨界的牛股，整个A股传媒行业的市值大概也就1.3万亿，与快手一家差不多……

听到没有，传媒研究员，在萎靡了整整五年之后，现在就是你们的机会。不用等待B站在港股二次上市了，也不用字节跳动在港股IPO了，更不用等待百度回A股科创板了———快手纳入港股通的那一天，就是传媒行业扬眉吐气的那一天！

我强烈建议A股传媒研究员改名“快手、字节跳动及B站研究员”，这样绝对能够带来更高的市场知名度和收入，还能彻底解决传媒行业名声不好的问题。

你问我对快手上市首日的股价表现怎么看？我只能回答四个字：市场疯了。

分析师还能说什么呢？“正如我们的预期”？

市场疯了，快手没疯。从快手IPO价格定在每股115港元（总市值约4400亿港元）就看得出来，快手管理层绝对没想到二级市场会炒成这个样子。此前一度传闻，快手的IPO估值将在6000亿港元左右，其实没有。应该说，这个IPO定价还是比较厚道的。

不过，在快手IPO定价之后，就有一些聪明的投资者发出了疑问：为什么5000万DAU的B站就能有400亿美元市值，而3亿DAU的快手却只有600亿美元估值？这说明B站已经严重高估了吗？还是说B站的Z世代中高端用户的价值，高于快手的下沉市场用户价值？

上述疑问现在已经灰飞烟灭了。快手现在的市值是B站的3.5倍，虽然还比不上DAU的差距，但是差的也不远了。又有一些聪明的投资者开始思考：B站相对于快手是不是被低估了？这个差距是不是应该拉近到2倍以内呀？

感觉这是一个无限循环：

因为快手相对于B站低估了，所以快手需要大涨；

大涨一波之后，快手相对于B站又高估了，所以B站也需要大涨；

B站和快手都大涨一波之后，持有它们大笔股票的腾讯为什么不涨啊？

于是腾讯也大涨了一波，市值比阿里高出25%，这显然不太合理；

所以阿里也必须大涨，市值与腾讯基本拉平；

此时拼多多的市值与阿里的差距又开了，拼多多不涨怎么行呢？

拼多多涨了，相当于京东的2倍了，这不科学，京东也需要涨；

以此类推，百度、网易、小米、金山、唯品会、阅文……凡是没涨的互联网公司都要涨，有钱大家赚。

等到大家都涨过一波之后，快手相对于B站又低估了……

有没有熟悉编程的朋友，能够帮我把上面这个流程用Python语言编写出来，看看是否能够永不停机？这样两三个循环之后，中国互联网行业的市值应该就可以买下整个地球了吧。

2020年底，就在快手招股前夕，字节跳动做了最新一轮的PE融资，据说估值1800亿美元。没想到快手上市首日就突破了1600亿美元，字节跳动明显亏了；除了抖音，它其余的业务好像全是白送的……

其实，刚看到快手招股书，投资圈的态度是中立偏负面的。因为2019年快手的收入只有不到400亿，低于此前的市场传闻（500亿以上）；2020年前三季度，快手的直播收入增长很缓慢，而且DAU似乎也见顶了。按照资本市场“只买第一，不买第二”的逻辑，抖音是当之无愧的第一，快手似乎不应该给太高的估值。

结果呢？自从十五年前，我在大学里上投资学方面的课程时，老师就语重心长地教育我们：这些理论知识最后是没什么卵用的，别跟市场讲道理。此时此刻，相信大家再次领略了市场到底可以多么不讲道理，估计连上市公司自己都处于极端震惊状态之中。

快手、腾讯、拼多多、B站、小米最近轮流创新高，背后隐藏的似乎是同样一套市场心态：买核心资产，不要讲究估值。只要你被定义为“核心资产”，处在“正确的赛道上”，而且没有太大的宏观风险，那么你就可以享受任何估值。

核心资产不需要高增长。哪怕你只有20%的增速，也可以享受50倍P/E；如果你竟然有50%的增速，就可以争取一下300倍P/E了。对于核心资产而言，人有多大胆，地有多大产。无论是DCF、P/E/G还是SOTP，在这里都是无效的，都只会限制你的想象力，从而让你赚不到钱。

如何让自己进入“核心资产”名单，则是一门高深莫测的学问。

例如，爱奇艺好像已经不在“核心资产”范围内了，而B站还在；小米一度被从“核心资产”除名，现在又回来了，股价因此扬眉吐气；百度在公布造车之后，也回到了“核心资产”的列表；心动最近连续暴涨，明显是跑步进入核心资产范围的表现；A股传媒行业熊就熊在，已经被从“核心资产”基本除名；当然，众所周知，最核心的资产是A股的茅台和港股的腾讯，敢不买的人都死了。

核心资产的规模不一定要特别大———君不见，泡泡玛特这种利润体量都能当核心资产。关键是你的方向要正确，也就是“只讲定性，不讲定量”。这是典型的早期VC投资逻辑，或者二级市场炒短线的投机逻辑，现在俨然成为市场主流了……

悄悄说一句，在蚂蚁集团策划上市前，曾经有券商喊“蚂蚁市值8万亿”，而且在朋友圈被我亲眼目睹（不知道有没有写进报告）。我问他：“阿里巴巴的市值也只有6万亿，蚂蚁为什么值8万亿呢？”

对方想了想，斩钉截铁地回答我：“那么阿里巴巴的市值涨到20万亿不就行了吗？”

遗憾的是，因为蚂蚁上市被推迟了，我们无法判断某些券商的估值合不合理。这次快手的上市则是让所有券商都吓掉大牙了———哪怕是最乐观、最疯狂的分析师，也只敢预测“上市一年内，快手能够挑战1万亿市值”。现在快手已经比这个最乐观估值高出30%了。

我们完全有理由相信，快手当前的股价，有一大半来自散户的贡献。快手IPO的零售部分吸引了143万申购者，相当于香港总人口的1/5。显然，谁都不会相信这些申购者是香港散户，其中起码一大半是通过各种各样的“互联网券商”到香港打新的人。无论有没有打到新，他们会在券商暗盘先炒一把，彻底破坏机构投资者的估值体系。

这再次证明了人民的力量是无穷的。尽管我们还不知道，究竟是哪一部分人民会成为“击鼓传花”的最后一棒，今后多年一直在340港元的山巅站岗。

最后说说我对未来几年快手营业收入和利润的看法。如果快手主动提高电商带货的货币化率（目前几乎可以忽略不计），则它可以在2023年之内实现1000亿人民币以上的总收入，以及200亿左右的扣非净利润。此后的数字就不好说了，因为微信视频号的崛起带来的干扰太大，需要观察它对于整个直播、电商及广告主预算的影响。所以我们可以粗略认为目前快手的市值对应11~12倍的2022年P/S。

不过上面的分析是没有什么卵用的，众所周知，市场发疯的时候从来不跟你讨论估值模型，也从来不跟你拆增长率。Have Fun！

来源：钛媒体APP，编辑/翟碧月，互联网怪盗团，作者/裴培