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经历几轮周期与优胜劣汰后，A股市场上新能源板块仍然当红。面对相当长的的产业链，投资机会究竟在哪里？记者日前采访了中信保诚基金经理孙浩中，他表示，“我们主要关注光伏产业和新能源车。光伏产业链上游的硅料、硅片、电池片到下游的电站衍生出丰富的投资机会；新能源车领域中游设备和材料环节更有投资空间。”
孙浩中表示，过去新能源车和光伏行业依赖补贴，如今随着用户自发需求增加，该行业一直处于政策持续退出过程，市场化程度不断提升。现在对于新能源板块关注重点在于其成本下降以及对其他能源替代进展情况，也就是行业渗透率的提升程度。一般而言，新能源车渗透率超过10%会进入快速增长阶段，预计今年全球渗透率将维持在12%-15%。
从今年下半年开始，新能源板块逐渐走强，至今虽有回调，但板块整体估值仍处于历史较高位。
孙浩中认为，从静态估值看，当前新能源板块估值并不便宜。新能源车主流标的对标明年PE估值在50倍，而光伏在30至40倍。不过从业绩增速角度来看，新能源板块今年行业销量增速有望维持在70%以上，估计明年也在40%至50%。动态来看，在新能源其他环节仍能找到具有吸引力的标的。“目前新能源板块已过了全面撒网、全面收获阶段，需要仔细甄别细分领域优质标的。”
中长期而言，孙浩中认为，从新能源的发电端来看，主要表现为传统石化能源向风光生物质能源转变。从成本下降潜力、能源适用场景以及全球输出能力来看，光伏是发电端最好的选择。而在用电端，市场的需求是在不断提升，全球电动车市场有望保持25%的复合增速。
在这其中，还有一个领域不能忽视，那就是储能的快速增长。孙浩中强调，“储能连接发电端和用电端，电动车的广泛应用需要更稳定持久的储能设备，处在新能车产业中游的储能产业将迎来广阔的发展空间，包括中游材料、化工产业和设备。”
在谈到新能源板块扰动因素时，孙浩中表示，从政策基调上看，未来市场可能会围绕以新能源、半导体、军工为代表的“双碳”“高硅”主线展开，尤其是当前新能源处于季度上的景气高位，业绩兑现度会比较高，但短期仍需关注三大风险：一是中远期的市场通胀，以及流动性收紧风险，将对成长资产形成压制；二是行业“缺芯”状况并未得到有效改善，可能对新能源车制造、光伏逆变器使用形成抑制；三是从业绩增速和估值匹配度角度看来，成长板块性价比在逐渐走低，而传统消费、医药板块在调整后估值优势开始显现。“中长期来看，新能源板块符合政策基调，同时也有持续增长的市场需求，板块整体调整越多我们反而更加乐观。”
根据Wind数据，截至7月29日，中证新能源指数近一年涨幅达108.03%，近三年涨幅达213.32%。此外，A股市场新能源上市公司的总市值已达到3万亿。资料显示，孙浩中目前在管四支基金产品，管理规模约23亿。代表作信诚新兴产业踩准了新能源节奏，据wind数据显示，今年以来，该基金收益率73.73%，在同类1605只偏股混合型基金中排名第一。
作者：唐玮婕
编辑：祝越
责任编辑：戎兵
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