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事项：
主要上市险企2022年2月保费数据发布完毕，预计寿险新单、NBV仍负增长。
平安观点：
寿险业务：截至2022年2月，主要上市险企寿险业务累计原保费收入增速分化明显——人保（22.0%）>新华（5.2%）>太保（2.3%）>平安（-1.8%）>太平(-4.6%）>国寿（-5.0%）；2月单月原保费收入普遍增长——人保（18.7%）>太保（14.9%）>新华（11.1%）>太平(1.4%）>国寿（-3.1%）>平安（-4.9%）。新单方面，人保人身险累计长险首年新单354亿元（YoY+35.0%），其中期交新单111亿元（YoY-14.4%）、趸交新单243亿元（YoY+83.0%）。2021年2月起新重疾定义与重疾表切换，旧产品新单基数较高，叠加2022年代理人数量下滑、销售节奏回归常态，预计主要上市险企新单仍呈现两位数下滑。2022年2月起，主要上市险企开始推广增额终身寿险产品，在利率下行和养老保障需求增加的背景下，或将成为又一业务亮点。
产险业务：截至2022年2月，主要上市险企财险业务累计保费收入均实现两位数正增长——太保（15.7%）>人保（13.6%）>平安（11.0%）。2月单月原保费收入增速较1月更高：太保（22.5%）>平安（17.6%）>人保（13.4%）。其中，人保车险单月保费140亿元（YoY+14.9%），持续恢复；从单月增速来看，意健险（15.8%）>车险（14.9%）>农险（8.8%）。
长端利率仍在2.8%附近震荡。截至2022年3月15日，十年期国债到期收益率约2.82%，较上年末上升4.2bps；750天移动平均线约3.03%，较上年末下移2.3bps。
国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，缓解市场担忧、维稳市场预期，β属性或带来保险板块反弹：2月中旬以来，地缘局势紧张，尽管宏观数据超预期回暖，但金融数据和微观数据表现平平，不同维度的数据间出现一定背离，市场担忧明显。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，及时回应了宏观经济、房地产、中概股港股以及行业监管等市场关心的四方面问题，有助于缓解市场担忧、维稳市场预期。
投资建议：从负债端来看，目前主要上市险企人力、新单、NBV仍未出现明显改善，寿险转型仍在磨底阶段，负债端拐点未至、右侧布局机遇尚等风起。但市场担忧有所缓解、行业估值和机构持仓均处于历史底部，建议关注市场情绪回暖带来的板块β行情。
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