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本周(3.7——3.11)重点关注：生猪高成本和高供应矛盾加剧
【生猪】本周生猪均价12.14元/公斤，周环比下跌1.68%；猪肉平均批发价18.35元/公斤，周环比下降1.08%；育肥猪配合饲料价格3.72元/公斤，周环比上涨0.54%。2月中央收储短暂提振市场情绪，能繁母猪存栏预计稳中略降，但当前饲料价格持续上涨，自繁自养出栏头均亏损幅度已经达到500元，外购仔猪头均亏损幅度也已近200元，高成本和高供应的矛盾加剧后期或将持续倒逼养殖端去产能，3月能繁母猪去化幅度需给予重点关注。生猪养殖板块时间换空间，估值仍有较强安全边际，长期坚定看好，同时我们再次强调“成本控制”和“财务稳健”是本轮周期中企业业绩兑现的必要前提，建议积极关注温氏股份、中粮家佳康、唐人神和天康生物等优质养殖企业。
【种植】本周玉米现货价为2800.1元/吨，周环比上涨1.23%；小麦现货价为3195.8元/吨，周环比上涨1.95%。USDA3月供需报告将21/22年度全球玉米产量预估上调79万吨至12.06亿吨，期末库存下调125万吨至3.01亿吨；小麦产量预估上调210万吨至7.78亿吨，期末库存上调330万吨至2.82亿吨；大豆产量预估下调1006万吨至3.538亿吨，期末库存下调287万吨至0.9亿吨。玉米、小麦、大豆库销比依次为25.2%、35.8%和24.7%，较上期-0.13PCT、+0.46PCT、-0.4PCT。全球粮食低库存背景下，俄乌冲突加剧供需格局偏紧担忧，粮食安全仍为当前各国关注重中之重，国内粮价上行或提振种粮企业销售价格，建议优先关注主营水稻、小麦、玉米等作物的优质种植企业（苏垦农发、北大荒），其次关注科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业（隆平高科、荃银高科）和转基因技术公司（大北农）。
【动保】2022年2月，猪细小病毒疫苗环比+27.28%，同比-17.86%、猪瘟疫苗环比+22.73%，同比-35.10%、伪狂犬疫苗环比+11.70%，同比-41.67%、口蹄疫苗环比-21.31%，同比-29.41%、猪圆环疫苗环比-26.97%，同比-40.37%。2021年新注册兽用疫苗34种，其中一类产品为3个，此外，积极关注非瘟疫苗的研发进展情况，未来新疫苗上市有望拉动行业需求增长。当前动保行业处于估值底部，随着GMP期限临近，行业供需格局得到改善，建议关注研发实力强劲、产品覆盖全面及前沿布局宠物市场的龙头公司（普莱柯、生物股份、瑞普生物）。
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