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工业快报
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市场表现
上周食品饮料板块指数整体下跌2.06%，在申万一级子行业排名第三，分别领先沪深300指数2.16%、上证综指1.94%。子行业中，零食（-10.10%）、保健品（-7.92%）、调味发酵品（-6.60%）、啤酒（-6.31%）、烘焙食品（-6.23%）、软饮料（-5.32%）、其他酒类（-3.76%）、乳品（-3.11%）、肉制品（-3.08%）、白酒（-0.64%）均呈下跌态势。
投资推荐
大众品：疫情卷土重来，需求复苏一波三折，不确定性大环境下首选1-2月份迎来开门红的伊利股份。公司盈利能力提升具备长逻辑。与传统的奶业发达国家“以奶农为核心的纵向一体化”发展模式不同，我国乳业的产业化过程是乳企带动下的一体化发展，乳企是上游原奶规模化生产，到下游消费者教育和渠道网络铺设的主要市场力量。我们判断，经历前期的大量投入，以公司为代表的龙头乳企进入红利收获期，主要表现在销售费用率的下行，而持续一年多的原奶价格上行则起到催化作用。继续推荐巴比食品和海天味业。
白酒：受外部因素和宏观经济影响，前半周板块调整幅度较大，随头部酒企披露经营数据与业绩快报，优秀基本面提振市场信心，本周白酒板块整体表现相对亮眼。高端白酒稳中有进，外部扰动不改长期景气，且茅五泸动作频繁，改革成效值得期待。区域名酒升级进行时，当前已步入销售淡季，疫情扰动影响有限，业绩确定性仍强，建议关注动销强势的苏酒和徽酒品牌。
行业重点数据
白酒方面：本周茅台酒整箱批价与上周相比有所下降，本周批价为3115元。散瓶方面，本周与上周相比略微上升，本周批价为2765元。五粮液批价稳于965元/瓶，国窖1573批价稳于920元/瓶。食品方面：3月11日，小麦价格为3，199.44元/吨，玉米价格为2，806.47元/吨，大豆价格为5，338.95元/吨。3月11日，白砂糖价格为5.82元/公斤。3月11日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为14.05元/公斤、18.30元/公斤、15.60元/公斤。3月2日，生鲜乳价格为4.21元/公斤。3月4日，奶粉零售价格基本维持不变。
行业要闻
2022年酱酒风口依旧备受关注，但已趋于理性。云酒头条对河南、山东、安徽、四川及河北五大省份酱酒市场调研如下：河南市场规模约300亿元，是“重度酱化”的代表性市场。主流品牌中，茅台及系列酒约100亿+，习酒系列约25亿，郎酒约20亿元。省会市场和地级市市场的价格带分别在200-300元、150元左右；山东市场规模约160亿元，是目前除贵州外的全国第二大酱酒市场，仅次于河南。其中，山东本地酱酒品牌份额约10亿元+；外来酱酒品牌中，第一阵营茅台及系列酒约100亿元；四川市场规模约90亿元+，基于其酒类主产区的背景，无论在产量和销量方面，酱酒均呈现出快速成长的态势；安徽酱酒市场的主流消费档位呈现出“12358”特征，即100元-200元-300元-500元-800元五个核心价格带。安徽市场的茅台酒系列年销售约20亿+，目前酱酒品类墨染式渗透，尚不足以改变徽派浓香的主流消费习性；河北市场容量约70亿元，属于酱酒的发展型市场，其中茅台约30亿，系列酒约十几亿元。
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