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工业快报
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政策快报
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核心观点：
制造业稳步发展拉动制造业钢需提升。钢材需求边际改善，钢材供给边际上升，钢铁供需改善，钢材价格有望上涨，焦炭、进口矿价格分别偏强、偏弱，钢材盈利有望增强，估值有望提升。预计2022年钢铁行业供需紧平衡、兼并重组将加速，钢价中枢同比相对稳定，钢价走势强于成本，行业吨钢盈利韧性增强，板材盈利整体好于长材，钢企盈利能力加速分化，关注稳增长政策和全球流动性情况。板块盈利韧性增强有望带来估值修复，关注环保绩效好、具备品种优势且产品结构持续升级的普钢优质龙头：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、新钢股份、南钢股份、新兴铸管、韶钢松山等。
供需：上海市场终端线螺周采购量、全国高炉开工率分别明显上升、明显下降。需求：根据西本新干线数据，2022年3月5日-2022年3月11日上海市场终端线螺周采购量为1.62万吨，环比上升7.28%；供给：2022年3月11日，全国高炉开工率70.85%，环比降3.87PCT；全国高炉产能利用率79.78%，环比降1.71PCT。
钢材库存：社库、厂库环比均明显下降。据Mysteel数据，截至2022年3月11日，钢材社会库存为1759万吨，环比降1.51%，同比降20.75%。钢厂库存为592万吨，环比降6.22%，同比降38.16%。总库存为2352万吨，环比降2.74%，同比降26.00%。
成本：进口铁矿石、焦炭、废钢价格环比各小幅上涨、明显上涨、明显上涨，长、短流程成本环比均全面上升。铁矿石：2022年2月26日-2022年3月4日，铁矿石发货量、到港量环比分别微幅下降、大幅上升，截至2022年3月11日，铁矿石港口库存环比小幅下降，进口矿石价格环比小幅上涨。焦炭及废钢：焦炭价格、废钢价格环比均明显上涨。长、短流程成本环比均全面上升。
钢价：普钢综合价格指数微幅下跌，各品种钢价以涨为主。截至2022年3月11日，普钢综合价格指数为5225元/吨，环比下跌0.04%。
盈利：长流程、短流程钢材毛利均以降为主。截至2022年3月11日，钢厂盈利面环比持平。
二级市场表现：钢铁板块下跌6.13%，跑输上证综指2.13PCT.钢铁板块涨幅为申万全行业第27名。截至2022年3月11日，申万钢铁PE_TTM、PB_LF分别为8.88、1.28倍，处2016年以来百分位为22%、50%。
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