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工业快报
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政策快报
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宽信用周期开启，通信板块有望迎来估值修复。在宽信用前期，低估值板块估值修复有望成为市场行情主线，国内房地产政策边际回暖、社融增速企稳回升、年末资金对低估值板块的偏好等因素是主要原因。通信板块整体估值目前已经调整到较低水平，估值有望得到修复。
竞争格局长期优化，行业龙头价值凸显。市场对华为战略收缩硬件业务对中兴影响的认知持续深入，从过于乐观（二季度）到过于悲观（三季度）正在转向趋于理性（四季度）。我们认为华为收缩硬件对中兴的影响显著而深远，在各项以华为作为主要竞争对手的细分赛道中，中兴的市场份额均有望持续提升。重点推荐长期受益于竞争格局优化的通信设备龙头中兴通讯。
光模块行业景气度依旧，业绩弹性有望充分展现。光模块行业市场需求持续旺盛，Lightcounting预计未来5年全球光模块市场复合增长率达到14%；但受下游采购周期影响业绩具有一定波动性，2021年三季度光模块行业整体营业收入同比增长12.5%增速有所放缓。在元宇宙浪潮的驱使下，我们预计下游互联网巨头有望主动大幅提升资本开支，光模块板块业绩弹性大，有望充分受益。重点推荐光模块行业龙头新易盛，中际旭创。
欧盟反倾销税实际影响有限，不改光纤光缆行业中长期基本面向好。据C114通信网，欧盟委员会（TheEuropeanCommission）11月18日正式裁决，将对从中国进口的光纤光缆征收19.7%至44%的反倾销税。虽然光纤光缆板块短期市场投资情绪可能受到反倾销税的一定影响。但是我们认为散纤价格的持续修复和需求量提升将持续驱动行业盈利能力提升。同时国内对欧盟出口占比较低，欧盟反倾销税的实际影响有限。建议关注短期受反倾销税冲击但中长期基本面持续向好的光纤光缆龙头中天科技、长飞光纤、亨通光电。
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