揭秘Allbirds背后的投资机构Maveron：专注消费投资，星巴克创始人联合创立- 工业快报

星巴克投资体系的胜利？

本文为元气资本第129篇原创文章

特约分析师）林井井

微信公众号）yuanqicapital

核心内容

1、诞生于星巴克的IPO的消费投资机构Maveron，立足星巴克的成功经验。

2、Maveron的投资追求影响力，这既体现在其对于较小基金规模的维持，也体现在其投资项目的原因上。

3、星巴克在投资层面与Valor Equity Partners以及红杉资本在美国和中国均有合作

没有商标，没有图案，却只把门店开在太古里、一双鞋卖到829元……俘获了影帝莱昂纳多、女演员艾玛沃特森，甚至美国前总统奥巴马的运动鞋新贵品牌Allbirds终于在11月3日正式以“BIRD”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。

截至北京时间11月4日美股收盘，Allbirds报于每股28.89美元，较发行价15美元上涨92.60%，市值约为41.35亿美元。

Allbirds由退役运动员Tim Brown 和可再生能源专家Joey Zwillinger创立，使用新西兰美利奴羊毛为原材料，以最大的可能性降低了鞋履的“碳足迹”。

Allbirds联合创始人Tim Brown的领英主页

Tim Brown在2005年于美国辛辛那提大学设计科学学士毕业，随后成为新西兰惠灵顿凤凰足球俱乐部的职业运动员。2012年，Tim进入伦敦政治经济学院攻读国际管理学硕士并在之后参与了英国贸易投资总署的“天狼星全球创业计划”。2015年末，在旧金山湾区，Allbirds公司开始萌芽。

作为2016年才诞生的品牌，Allbirds的成长速度可谓惊人。根据招股书数据显示，Allbirds近两年符合增长率分别为20.8%和112.4%，毛利率从2018年的46.9%上涨到2020年的51.4%。

主打环保概念的Allbirds的这趟IPO之旅备受瞩目，却也在争议中有一些波折——从8月31日正式向SEC递交S-1文件开始到上市，整整超过了2个月。期间，市场上的众多争议都围绕着Allbirds的“环保”特点，以至于公司最后删除了“可持续公开募股（SPO）”的计划。

不过，这些小插曲恰恰在另一方面佐证了Allbirds现象级的关注度。而回到Allbirds创始之初的2016年，或许很难想象一款样貌平凡的鞋履会在五年内给消费界带来如此大的波澜。

这时，就不得不感叹Allbirds投资方毒辣的眼光——但或许很多人想不到，这个鞋履品牌的一大投资方，和咖啡连锁巨头星巴克（SBUX.US）还有着密不可分的关系。

Dealroom.com的公开资料显示，Maveron深度参与了Allbirds的A轮、B轮融资，并独家投资了其D轮。

Maveron源于星巴克

在Allbirds的融资历程当中，能看到几个在不同阶段对其反复投资的身影，其中就有和星巴克同样位于西雅图的风险投资机构Maveron。

对Allbirds，Maveron一直给予忠诚的支持。在2016年参与Allbirds的A轮融资后，后一年，Maveron在B轮对Allbirds追加了投资；2019年，Maveron更独家向Allbirds注入两千五百万美元资金，让这个新品牌在D轮融资后的估值达到16亿美金。直到IPO上市当天，A llbirds的市值突破40亿美元。

在这样的背景下，Allbirds的联合CEO Tim Brown评价Maveron的联合创始人丹·列维坦（Dan Levitan）为“消费者的教父”并不让人意外。

不过事实上，这一美誉绝不言过其实，因为在1998年，星巴克（SBUX.US）美国IPO时，Dan就是其中的关键人物——而Maveron就是这场IPO后，Dan同星巴克创始人霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）一同打造的，“关注消费者”的风险投资机构。

舒尔茨在他的自传《将心注入》中提到他和列维坦第一次见面时的场景，1991年8月，列维坦代表施罗德基金管理公司找到舒尔茨，希望成为星巴克IPO投行。

会见结束后，舒尔茨送列维坦出门，对他说：“你知道你们那一行的问题吗？那缺少mensch。”在意第绪语中，这个词是指品格正直、忠诚和有尊严的人。

列维坦抬头直视舒尔茨时，舒尔茨回忆称“?我马上就有直觉：丹是一个mensch”。后来，列维坦所在的机构成为了星巴克IPO的两家投行之一。1998年，舒尔茨和列维坦共同创立了投资机构Maveron。

Maveron公司简介

从1998年创立到今天，二十余年的时间里Maveron总共进行了255笔投资——其中高达150笔为种子投资。在这些项目里，Maveron在当中的39个项目扮演核心角色；更获得了达成11笔IPO的骄人战绩。根据EIKON的数据，截至 2012年09月03日公司的资金管理规模达到8亿美元，如今活跃的项目总价值超过一亿美元。

Maveron投资企业状态

尽管Maveron管理的资本规模与许多知名机构相比并不算雄厚，但这也与Maveron在项目早期进入的风格有着很大关系。根据统计，在其参与投资的183个项目中，有100家的被投时间处于种子轮或者早期，在总投资金额占比上更高达41.5%。

Maveron投资阶段（按资金分布）

“我们不是最大的风投，但没人比我们更懂消费者。当我们投资一个项目后，它会得到成功创立消费品牌二十年的我们的资本和时间。”——Maveron官网这样展现自己“小而精”的特点。

投资方向：以消费者为中心

和星巴克的深厚关系注定了Maveron在线下消费领域与生俱来的敏感嗅觉。而Maveron却不仅仅将投资的目光锁定在传统的“快速消费品”上。如果按照投资行业来总结，过去的二十年中，Maveron在科技、消费、金融、工业、通信和健康的项目上均有涉猎……

Maveron投资行业分布

“投资所有消费者的所有时刻”——Maveron官方网站上这样概括自己的投资策略。而通俗地说，也就是投资组合中的项目本质围绕着人：包括我们如何吃、住、玩、行、买……尽管星巴克的老本行是传统至极的线下咖啡连锁，但是Maveron把星巴克做品牌、赢人心的策略，可以应用到任何新鲜行业。

Maveron官网上这样介绍自己的投资策略

一个典型的例子，就是在Ebay上市前的三个月，列维坦亲自带领Maveron参与了对Ebay的投资。

作为在线网络市场的标杆企业，Ebay所处的领域听起来行业与星巴克擅长的食品行业差距甚远。但是作为面向万千消费者的品牌，Ebay则需要Maveron对消费者的强洞察来强化其市场品牌建设。

出于获得星巴克创始人霍华德·舒尔茨 (Howard Schultz)的品牌建设专业知识的愿望，Ebay与Maveron达成了合作。而在Maveron团队对市场的经验启发下，Ebay的团队首次尝试了进入中端拍卖市场，并拓展了新的业务。

同Ebay的合作使得Maveron在投资圈成功打响了名号。而除了Ebay之外，电子商务平台Groupon、图像分享平台Shutterfly，以及宠物保险公司Trupanion等，都作为Maveron的知名退出项目，为Maveron带来了丰厚回报。

Maveron近期投资的项目

而这种锁定消费者，不拘泥于行业技术的投资眼光也被延续到近期。正如团队公开表示的，投资经理们关注的领域可以从女性视角到重塑娱乐行业，更可以从Z世代到老龄化人口。

从客户的角度出发进行消费者投资，并寻找有机会创造值得信赖和喜爱的体验的大市场——Maveron投资的，在于技术和客户需求的交叉点。

追求影响最大的胜利

“风险投资的成功有很多不同的公式，但平庸的公式要多得多。” 列维坦曾在一次采访中这样说道。而对于Maveron来说，不平庸的公式或许包含“影响力”。

Maveron保持创投圈影响力的第一点，就关乎“小”这个关键词——不算大的资金规模，其实是Maveron有意而为之。

据悉，在为第七期基金募资的过程中，Maveron总共拒绝了超过 7000 万美元的资金。

“我们成功的秘诀之一是规模较小的基金，在这种情况下，一两次重大胜利确实可以产生积极影响。”Dan这样解释Maveron对募资范围的坚持。在他看来，成功的风险投资人会面临很多诱惑，但是保持小规模基金里的成功率，可以被称为一项纪律。“不看篮子有多大，要看篮子里有什么” 列维坦说。

在影响创投圈之外，Maveron还和企业家本身有着强大的双向影响。一旦看准了一个项目，Maveron就不吝惜为尚未成熟的创意慷慨解囊，但对于企业家其人的判断，会极大程度上影响投资决定。

例如，2013年上市的在线家庭零售商Zulily的创始团队在最初获得 Maveron的投资时仅仅展示了一张电子表格和一个白板——然而，Zulily的创始人Mark Vadon 和 Darrell Cavens 却曾经在在线珠宝商 Blue Nile 积累了丰富的经验。值得一提的是，在星巴克的光环下，Maveron在接触优秀企业家上有着得天独厚的优势。

最后，Maveron追求的影响还包括其投资行为对社会的影响。

回到本周上市的明星Allbirds，就是一个在长期都强调着“可持续”价值理念的公司。Maveron与这家“可持续”的企业有着相似的价值观，并且都通过了“B Corp”共益认证。根据Maveron的投资项目分布，有理由相信，价值观的确是其投资决策中会考虑的一个因素。此外，在Maveron Equity Partners 最新发行的第七支基金中，Maveron 也表示将建立其多元化的团队来帮助指导投资，从内部开始践行平等与多元。