“快运之王”安能物流拟全球募资2亿美元搭建产业互联网升级“新基建”

10月29日晚间，安能物流在港交所发布公告称，10月30日开始全球公开股票发售，全球公开发售总计8022万股，每股发售价格区间13.88港元至16.88港元，计划11月4日定价，股票代码9956。

这也是继中通回港、京东物流港股上市之后，物流板块又一标志性事件。随着产业互联网升级，受C2M模式下制造商的柔性化生产、B2C大件电商强劲增长、全渠道零售及贸易分销扁平化等因素影响，公路货运板块“腰部崛起”，作为产业互联网“新基建”，零担快运行业逐渐进入舞台中央。

十一年终成“快运之王” 获世界级股东持续加码

招股书显示，本次安能物流港股IPO由J.P.Morgan及中金公司联席保荐，嘉实基金管理的Harvest SPC作为基石投资者认购约1250万美元（或约9723万港元）股票。值得注意的是，安能物流预期将向国际包销商授出超额配股权，发行最多合共1203.3万股额外发售股份。按照最高发售价格预测，其此次募集规模将超过2亿美元。

安能物流早已是资本市场“明星企业”，据不完全统计，公司至今已经获得包括大钲、凯雷、鼎晖投资、CPE、新世界发展旗下NWS新创建、中国平安、高盛及伊利等在内的知名股东的多轮投资，带来不断的资金及战略支持。

这背后也是公司快速发展的缩影。成立十一年间，安能物流已在货量规模、营收和估值上远超同业，成为名副其实的“快运之王”。2015年-2020年，安能货运总量年复合增长率为31%，2020年货运量突破千亿达到1020万吨，经调整净利润6.54亿元，率先实现规模化利润。

据了解，此次募集资金将用于在战略地区建设更多核心枢纽扩大规模、投资干线运输车队提升效率及科技创新等。这也与其战略重点一致，安能物流表示，未来的战略重点是满足快速变化的商业体系所带来的对综合运输服务的需求，巩固行业领导地位，加速中国零担行业的整合，并在未来几年内保持强劲的盈利性增长。

支撑这一宏伟愿景的是零担快运行业的广阔市场。据艾瑞咨询数据，对比整个公路运输行业，零担行业为1.5万亿元，是快递行业的近2倍。中国是全球最大的零担市场，约为美国市场的5倍。然而中国零担市场高度分散，2020年的CR10只有5.7%，美国这一数字为74%。

艾瑞咨询数据显示，全国零担快运网络市场份额将从2015年的2.9%提升至2020年的6.1%，并预计将进一步提升至2025年的15.7%及2030年的34.6%。

产业互联网升级“新基建” 快运行业迎来战略发展机遇期

在互联网科技革新和基础设施完善的推动下,我国商业体系的数字化进程日益加速。不断进化的商业体系促使消费者对于商品的种类多样性和获得便利性有所期望。

一方面，近年来B2B供应链的升级对综合及时的零担业务催生了大量需求；另一方面，消费结构的升级也推动了快运市场不断发展，线上消费渗透率稳步提升，对大件物流需求更加旺盛，消费场景逐渐往线上转移。有数据统计，线上渠道的家电、家具和家装产品渗透率从2015年的13%、6%和5%提升至2020年的50%、20%和10%，这也驱动了快运市场的需求呈大规模爆发式增长。

概而言之，商流驱动物流，快运作为产业互联网升级的“新基建”走到前台，获得战略发展机遇期。

以安能物流为代表，其货运总量在2018年、2019年、2020年分别为730万吨、810万吨、1020万吨。在2015年至2020年间以31.0%的复合年增长率增长。日均货运量也从2019年的2.89万吨提升至2020年的3.84万吨，单日货量峰值突破5万吨。

净利润方面，2019年安能物流经调整净利润为2.10亿元，2020年经调整净利润6.54亿元，2019年到2020年经调整净利润率为3.9%、9.2%。2021年1-4月，经调整净利润为1.83亿元，调整后净利润率为6.5%。2020年，安能物流实现14.8%的毛利率，达到中国所有快运网络中的领先水平。

虽然已经成为行业龙头，但对比万亿市场空间，安能物流显然还有巨大提升空间。从资本市场考量，过去的十多年里，电商和快递之间互相助力，构建了中国电商经济体完全不一样的业态，目前快递巨头价格战厮杀正酣，CR10达到80%以上，而快运行业CR10却不足10%，显然更具投资价值，充满想象空间。

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