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自动化设备行业上半年营收大幅提升，机器人行业盈利能力走高：上半年SW自动化设备板块营收212.7亿元，同比增长72.1%；实现归母净利润30.8亿元，同比增长107.7%；其中工控设备板块的表现略好于机器人本体板块，营收同比增长82.8%；归母净利润同比增长117.8%；毛利率方面，SW自动化设备板块毛利率上半年为15%，与去年同期提升3.2pct；其中机器人板块近几年毛利率提升十分明显，从2018H1的5.2%提升至2021H1的13.7%，盈利能力提升明显，显示国产低端的工业机器人产能已经逐步得到出清，龙头企业的技术经过长期积累，产品性能不断提升，在PLC、伺服、变频器、机器视觉、减速机的等国产核心部件的中高端产品部分具备进口替代能力，竞争格局不断优化。
智能物流装备行业空间广阔，优势企业有望快速成长。智能物流装备通常由自动化仓储、搬运、输送、分拣、拣选、电气控制和信息管理系统组成。近几年国内物流总费用逐年在上涨，快递业务量持续提升，传统仓储作为劳动密集型企业，面临人员成本抬升，同时从业人员数量下降问题。2020年我国社会物流总费占GDP的比率已降至14.7%，但与美国、日本（8%-9%）等发达国家仍具有一定距离，整体运行效率相对较低。同时不同下游对应的自动化物流设备和软件等都具有技术共同性，有效提升行业整理空间。我们判断具备较强系统集成和软件开发能力、核心物流设自主研发程度高同时下游行业具有较高毛利的企业或具备更强的盈利能力，建议重点关注兰剑智能、今日国际、诺力股份、音飞存储。
行业评级及本周观点更新：国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。
本周重点推荐个股及逻辑：
科德数控：掌握核心零部件技术壁垒的稀有高端机床企业；自主知识产权增加推动从军用到民用；零部件技术逐渐成熟，可以从自给到外销；高端机床具备成长性及弱周期性。
威海广泰：持续受益“十四五”军品采购的强劲需求；后疫情时代民航领域采购节奏有望回补，民品业务将保持较快速增长。
广电计量：检测行业赛道成长性强，第三方检测占比提升；公司积极内生外延，综合性优势显著，产能利用率提升进入规模提升和盈利能力提升的周期。
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