从“专精特新”到“隐形冠军”看中国智造如何崛起？

近日，工信部公布了最新一批专精特新“小巨人”企业名单，引发市场广泛关注，同时也带火了相关板块。

事实上，“专精特新”的概念最早可以追溯至十年前，即提倡发展具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小工业企业。从数量上看，自工信部2018年11月份发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》至今，三批次已有近5000家企业入选，涵盖了制造业中各个关键细分领域。

正如德国管理学教授赫尔曼·西蒙所说，不被公众熟知、却在某个细分行业或市场上占据领先地位的所谓“隐形冠军”才是未来全球化的先锋。如今对中国制造业而言，从“中国制造”迈向“中国智造”，一字之变，变出来的是格局，是发展，是进化；从“专精特新”到“隐形冠军”，变了的是语汇，不变的是积极进取、勇攀高峰的精神。

智能制造是大国重器的浪漫

投资需要坚持与前瞻

当前，我国正大踏步走在制造业智能升级的道路上，这不仅意味着广阔的发展前景，同时也意味着坚守与耐心。对于这些，中银智能制造基金经理王伟看得很清楚。

在王伟看来，对智能制造行业和股票的判断，是要扎根于这个行业去做持续而深入的研究才能做出的，而这种研究是要有积累性的，必须要做到具有前瞻的眼光才能准确到位。

用他的话来说：“不能说市场股票或者这个行业已经很热的时候，你才说我看好这个行业股票，其实是已经滞后了，而是说对产业的未来半年、一年、三年甚至长期的趋势，我们都能做出前瞻性的判断。”

除了要有前瞻性的眼光，如何坚持和坚守同样重要。

王伟表示，中银智能制造风格特征很明确，行业特征也比较明确；同时团队也非常注重和擅长通过中观的行业研究和微观的公司基本面研究去获取阿尔法和超额收益。

“在我们的优势领域，典型的硬科技的制造业里面，这样行业有机会的时候，我们一定会是能够理解和把握，同时能够抓住这样的机会。过去这几年应该来讲，我们在选股上面还是获得了比较大的一个超额的回报。”

自2015年6月19日成立以来至2021年8月27日，中银智能制造A累计净值增长率达128.70%，同期业绩基准收益为3.26%，凭借优秀的业绩表现，该基金荣获银河、海通三年期5星评。（基金业绩评价数据来源：银河证券，业绩比较基准数据来源：Wind，评级数据来源：银河证券、海通证券，截至2021/8/27）

周期性波动在所难免

底部买入成长股方为上策

在投资“中国智造”的过程中，王伟当然希望找到好公司，但同时也要有个好价格。正因如此，他特别喜欢底部去挖掘行业或者股票。

在王伟看来，大部分的行业和公司其实都是有周期性波动的，这个周期性有可能来自于宏观经济的影响；也有可能来自于公司，因为管理层变化或者产品周期的变化带来了公司自身周期的波动；还有可能本来公司经营很稳健，但是市场风格或者说外部投资者的关注度的变化，带来了公司周期的波动。

“这三种周期都会有底部、有顶部。我们喜欢在好的公司、成长股的公司，在它偏周期底部的时候去买，这种会有比较大的超额收益，因为在底部时会有好的价格。”

从行业和公司的发展周期来看，从底部挖掘股票是王伟一贯秉持的投资理念；从市场的发展来看，王伟对中国资本市场的中长期前景也非常乐观。王伟表示：“我们觉得中国的资本市场还是有非常大的成长股投资空间的。”

他持这种观点的原因来自三方面。一是中国的市场空间大，层次丰富，纵深很大；二是中国的经济发展还是比较快的，同时从社会变革和商业模式的发展方面来说，中国也处在世界前列；三是中国有很强的工程师红利和优秀的企业家精神。

业绩回顾：中银智能制造A成立于2015年6月19日，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度-28.16%/-16.79%，2017年度13.71%/0.49%，2018年度-38.98%/-24.03%，2019年度53.69%/23.28%，2020年度109.09%/54.01%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为20.62%/6.06%。中银智能制造C成立时间不足6个月。（数据来源：基金定期报告）

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。

（CIS）