电子行业：化合物半导体蓄势待发设备龙头走出低迷

 　　投资摘要：

　　市场回顾

　　上周（2021.08.16——2021.08.20）上证综合指数，深圳成指，双创50指数涨跌分别为：-2.53%、-3.68%、-5.55%，申万电子指数、申万半导体指数涨跌幅分别为-2.39%、0.59%。电子指数在申万一级指数中涨跌幅排名为第16位。板块中涨幅前五的股票为：冠石科技、卓翼科技、天华超净、聚灿光电、紫光国微。跌幅前五的股票为：星星科技、金运激光、天禄科技、福日电子、华正新材。

　　自年初至今上证综合指数，深圳成指，双创50指数，申万电子指数分别涨跌：-1.31%、-1.50%、4.24%、10.19%。电子指数在申万一级指数中涨跌幅排名为第9位。板块中涨幅前五的股票为：富满电子、国民技术、天华超净、国科微、英飞特。跌幅前五的股票为：南极光、金溢科技、英力股份、*ST丹邦、欧菲光。

　　概念板块方面

　　万得半导体材料指数上周涨跌幅为-3.62%，涨幅前五的股票为：昊华科技、石大胜华、中晶科技、华特气体、菲利华。跌幅前列的股票为：光华科技、亚光科技、江化微、金宏气体、云南锗业。

　　万得半导体设备指数上周涨跌幅为6.55%，涨幅前列的股票为：华峰测控、北方华创、中微公司。跌幅前列的股票为：华亚智能、芯碁微装、芯源微、中国长城、长川科技。

　　万得半导体封测指数上周涨跌幅为-0.20%，涨幅前列的股票为：富满电子、银河微电、深科技、康强电子。跌幅前列的股票为：利扬芯片、太极实业、晶方科技、华天科技、通富微电。

　　每周一谈

　　半导体设备与材料

　　受到环氧树脂、玻纤、铜箔等原材料涨价的影响，覆铜板价格将持续上行。今年第一季度时，由于上游环氧树脂铜箔等原材料价格上涨，加上下游需求增加的拉动，部分覆铜板厂商已经多次价格调整。原材料中铜箔在锂电池的制造中也有应用，受到近期新能源车与储能等对锂电池需求迅速增加的影响，不少铜箔供应商将产能重心转移到锂电池用铜箔上，导致覆铜板供给局面进一步紧张。终端应用方面，由于消费电子缓慢回暖，新能源车智能制造等领域对于高端PCB板如多层板，HDI板与IC载板的需求量将在下半年迎来显著增长。

　　ST与CREE签订长期供应协议，价值超过8亿美元。CREE官方发表消息，公司与意法半导体现有的长期碳化硅晶圆供应项目将得到扩大。经过修订之后，CREE将在未来几年内向ST意法半导体提供6寸碳化硅裸片与相应的外延片。ST作为车用半导体领域的领军企业，已经正式量产了8英寸，与此同时，CREE也将在2年内建成全球最大的SiC晶圆厂。目前化合物半导体大多基于SiC衬底进行外延生长，全球范围内，6英寸SiC衬底已经实现了大规模的商业化，而升级至8英寸后，将会提高产线的通用性，同时对于提升规模经济性以及扩大产能，有着至关重要的意义。目前国内从事SiC器件的主要公司有露笑科技、三安光电、天通股份、斯达半导、比亚迪半导体、闻泰科技、华润微等。

　　晶圆制造与封测

　　据集微网消息，闻泰科技旗下安世半导体正式完成对英国最大芯片制造商NWF的收购。这场金额达到5.64亿人民币的收购案并不是一帆风顺，对于NewportWaferFab的收购计划在早些时候已经公开，但是同一时间，美方亦有行业资本有意参与对NWF的收购。2020年末，NWF的总资产为4470万英镑，负资产达到517万英镑，且同期净利润为负，经营情况并不健康。但是对于闻泰科技而言，成立于1982年的NWF真正的吸引力是其拥有的大量芯片专利与半导体制造关键核心技术，该厂8英寸的月产能为35000片。收购完成后，NWF与现有欧美客户的合作可能会因此终止。

　　台积电市值再次超过腾讯，成为亚洲市值最高的公司。截止8月18日上午数据，台积电以5380亿美元的市值超过市值5360亿美元的腾讯，这是8月3日以来首次超过腾讯后，台积电市值再一次站上亚洲最高的位置。台积电股价亮眼表现的背后，首先是其在晶圆代工领域雄厚的技术积累与绝对占优的市场份额。尤其是在7nm以下的先进制程领域，台积电的性价比与良率均要由于同时期对手的相近制程。同时在当下晶圆制造产能严重短缺的情况下，台积电受到投资者的格外关注也在意料之中。台积电的市值在1年多的时间里，先后超越三星、英伟达与英特尔，充分说明在半导体领域，技术的迭代日新月异，上一个时代的领导者如果错失了最佳的先手时机，很有可能会被后来者居上。

　　终端动向

　　K-12教育需求放缓，Chromebook销量触顶下滑。持续已有两年的疫情促进了居家办公与远程教育的迅速发展，也带动了相关电子类硬件销量的逐月攀升。以谷歌旗下针对K-12教育的笔记本电脑Chrombook产品线为例，2020年全年该产品的销量为3250万台，相比2019年的1670万台，上涨94%。根据IDC数据显示2021年全年，Chromebook销量预计将达到4340万台，比上一年度增加33.5%。但是在即将到来的2022粘度，这一增长将不复存在。同时结合智能手机自2020年Q4的高点以来，出货量连续两个季度持续下滑，在缺乏重大创新的背景下，消费电子的升级需求短期内堪忧。

　　投资策略：碳化硅与化合物半导体目前仍处于从6英寸向8英寸迈进的阶段。建议关注领域内有较强设计和制造能力的IDM功率芯片龙头企业，如华润微士兰微等。