机床行业：政策发力推动高端机床国产化进程- 工业快报

　　一、事件概述

　　8月16日，机床工具工业协会发布21年上半年机床工具行业经济运行情况分析报告，21年1-6月，协会重点联系企业金属加工机床产量同比增长32.2%，其中，金属切削机床产量同比增长30.7%；此外，近日，国资委党委召开会议指出，要针对工业母机、高端芯片等加强关键核心技术攻关，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同。

　　二、分析与判断

　　产量大幅增长，金属切削机床增长趋势更为强劲

　　根据国统局数据，21年1-6月，金切机产量29.7万台，同比增长45.6%，成形机产量10.3万台，同比增长15.7%，而根据协会重点联系企业数据，重点企业上半年金切机产量同比增长30.7%，成形机产量同比增长39.0%，较2019年分别同比增长44.0%和11.7%，协会重点联系企业产量和国统局上半年机床产量同比均为大幅增长；此外，21年7月金切机产量5万台，同比增长27.5%，产量继续保持较好的增长态势，参考两类产品较2019年的同比增速，金切机的增长趋势更为强劲。

　　企业营收状况持续好转，订单同比增幅保持较高水平

　　21年1-6月，重点联系企业营业收入同比增长45.7%，较2019年同期增长25%，两年平均增速为13.5%，其中金切机营收同比增长50.7%，协会重点联系企业的营业收入状况大幅提升，盈利情况明显改善，其中金切机由上年的同期亏损转为盈利。订单方面，21年上半年，协会重点企业金属加工机床新增订单同比增长42.5%，在手订单同比增长25.8%，其中，金切机新增订单同比增长41.0%，在手订单同比增长20.6%，受上年基数影响，以上各项订单同比增长幅度比1-3月有所下降，但仍处于较高水平。新增订单及在手订单充足将有力支撑机床企业全年业绩。

　　进出口增长两旺，金属切削机床出口增速高于进口

　　国内疫情得到良好控制背景下，21年上半年金属加工机床呈现出进出口两旺的可喜局面，进口额同比增长27.8%，出口额同比增长42.8%，其中，金切机进口额与出口额分别为31.0/17.0亿元，同比增长28.6%/42.3%，出口增速显著高于进口。相比于19与20年两年的进口同比增速下降，今年年初以来金属加工机床进口保持持续增长，并且增长幅度逐月扩大，表明市场需求得到明显修复。此外，从进口来源看，前三位依然是日本、德国和中国台湾，进口金额分别为23.6/14.1/9.3亿美元，进口金额CR3为67.4%，进口来源集中。

　　制造业景气度复苏推动需求放量，机床更新周期拐点将至

　　根据国统局数据，21年7月，国内PMI指数为50.4%，连续17个月处于荣枯线以上，在此背景下，国内制造业固定资产投资持续回暖，21年1-7月，国内制造业固定资产投资累计同比达17.3%，制造业固定资产投资回暖将有力推动机床需求释放。此外，当前时间正处于上一轮机床产量高峰的更新周期内，根据我们测算，22-24年，国内金属切削机床年均更新量约为78.9万台，较2020年44.6万台的产量，存在较大提升空间；另外，18-20年，国内金切机实际产量为48.9/41.6/44.6万台，低于理论更新量11.3/23.5/28.6万台，且缺口仍在扩大，随着十年更新周期到来，前期被抑制的机床更新需求有望充分释放，同时下游产业升级也将进一步加速存量机床的升级换代。

　　政策面支持再次强化，高端机床国产化深入推进蓄势待发

　　中国作为全球机床消费和生产的第一大国，高档机床国产化率不足10%，基本依赖国外进口，且核心零部件自产率较低。工信部在2015年规划中明确提出到2025年高端机床国内市占率将超80%，2018年又将高端数控机床纳入国家十大重点突破领域内，此次国资委再度强调加强工业母机的关键核心技术攻关，又一次验证了国家对于机床行业发展重视程度和发展紧迫性，表明机床产业的发展已上升至国家核心战略的高度。当前国内企业生产的高端机床产品不论在技术上还是价格与服务上，已经能够与国外高端品牌展开角逐，政策面支撑再次为国内机床行业发展注入强心剂，高端机床国产化进程有望进入提速模式。

　　三、投资建议

　　需求端看，下游产业升级叠加更新周期将至，机床行业需求有望迎来释放，此外，政策利好持续释放下，国内机床企业将持续受益于高端机床国产化进程提速，迎来广阔发展空间，建议关注国内领先的机床企业海天精工、国盛智科、创世纪、浙海德曼。

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