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报告导读
7月乘用车终端零售150万辆，同比下降6.2%，新能源车增长203%，下游需求较好。21H2重点看好新能源车和自主整车的投资机会。
投资要点
7月乘用车销量同比下降8.2%
7月狭义乘用车批发销量150.7万辆，同比下降8.2%，环比下滑1.9%；1-7月累计批发1132.8万辆，同比增长21.6%；7月零售销量150万辆，同比下降6.2%，环比下降4.9%，与历年的平均月度环比增速相当，1-7月累计零售1144.5万辆，同比增长22.9%。7月销量较去年同期下滑主要有两方面原因，一是去年同期基数较高；二是芯片供应边际恶化导致供给不足。全球汽车芯片供给不足导致国内部分车企7月大幅减产，其中南北大众受到冲击较大。随着东南亚疫情得到控制，芯片企业逐渐复产，行业产销有望得到改善。
新能源车高增长，自主崛起进行时
7月新能源汽车批发24.6万辆，同比增长202.9%，环比增长5.1%；其中纯电动车19.8辆，同比增长205%；插电混动销量4.7万辆，同比增长196%；新能源车对传统车的替代效应明显。2020年7月开始，国内新能源车销量保持高增长，主要是供给端改善，各车企在多元化发力，下游不同的消费需求得到满足。分品牌看，自主品牌销量64万辆，同比增长20%，市场份额42.5%，较去年同期增长12pct，头部自主长城、吉利、长安、比亚迪市场份额持续提升，未来有望在市场竞争中脱颖而出。
投资策略
7月乘用车零售和批发销量都呈现下滑态势，短期看，芯片供给不足导致车企产销受到一定的影响，预计21H2芯片供给将逐月改善。新能源车产销大幅增长，零售渗透率已经达到14.8%，我们认为主要是供给端改善驱动需求增长，特斯拉、比亚迪、造车新势力、自主品牌在新能源车市场定位准确，不同价位高性价比车型满足消费者的不同需求，预计全年新能源车销量有望超过260万辆。随着特斯拉Model2等定位10-20万元价格带车型的推出，2022-2023年新能源车销量有望再度超预期。
新能源：7月新能源销量环比基本持平，我们预计8-9月销量有望环比大幅增长，看好下半年新能源车的行情，重点关注宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、诺德股份、赣锋锂业等；
乘用车：电动智能化时代，自主品牌有望崛起，未来市场份额将持续提升，板块估值转变为成长股估值体系，看好自主品牌长期成长机会，重点推荐吉利汽车、长城汽车，建议关注长安汽车、比亚迪；
零部件：重点推荐新泉股份、精锻科技、拓普集团等，关注福耀玻璃、星宇股份、玲珑轮胎、文灿股份、南山铝业(有色)、爱柯迪、中鼎股份等。
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