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本周观点
钢铁行业：压产节奏不变，成本端率先兑现逻辑
受到上周政治局会议对于纠正“运动式”减碳影响，市场对于下半年压产预期减弱。但实际上，钢铁压产是针对上游铁矿石价格不断上涨采取的必要措施，与减碳关系不大。因此，导致本周钢材价格表现为先抑后扬。目前产业端压产节奏不变，下半年仍将严格执行。成本端，目前铁矿石价格快速下跌，带来企业生产成本明显改善。尽管目前钢材价格仍处于震荡走势，但对应利润仍保持扩张趋势。目前压产逻辑在成本端率先兑现。我们判断，压产的坚定执行，有望使行业三季度业绩仍有望进一步增长。另外，我们首推的钢铁高端品种电工钢，是现代工业核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、首钢掌握核心技术，由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用，2020年新能源汽车用量占高牌号产量的10%。另外太钢、新钢、马钢在其他领域用高牌号无取向电工钢也有较高市场份额。以上公司严重低估。
重点关注标的
建议关注工业用材公司：首钢股份、太钢不锈、马钢股份、新钢股份、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、南钢股份。
有色行业：继续看多氧化镨钕有望再创新高的稀土板块以及高景气度
下锂板块
稀土板块，本周氧化镨钕价格上涨1.81%，报价61.95万元/吨。我们认为目前行业库存处于历史极低位置，随着缅甸疫情封关以及环保督察对供应端的影响，氧化镨钕价格有望再创新高，稀土龙头仍具备估值及成长确定的双重优势；锂板块，本周锂辉石报价830美元/吨，较上周上涨了9.2%，氢氧化锂报价9.95万元/吨，上涨2.1%。我们认为随着近期下游需求不断超预期以及新能源产业链中游产能规模的不断扩张，上游锂资源将成为产业链供给最刚性的环节，锂精矿价格有望持续上涨，重点关注锂资源自给率高的企业；工业金属方面，本周SHFE铜价下跌2.1%，收70330元/吨；SHFE铝价下跌0.8%，收19925元/吨。本周工业金属价格呈V形走势，周初新冠疫情反弹明显，工业金属回调，周中南美全球第一大铜矿罢工、中国电力供应影响电解铜开工以及美国就业数据不及预期，工业金属反弹。铝长期受到电力问题和产能天花板限制，供给刚性明显，铝行业具有长期投资价值。
重点关注标的
北方稀土、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、ST盐湖、藏格控股、金博股份、五矿稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。
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