2025年5月14日煤炭市场价格深度剖析：需求疲软与供给过剩双重挤压

2025年5月14日，国内煤炭市场价格继续呈现下行态势，动力煤、焦煤等主要煤种价格均承压运行。市场供需失衡加剧，需求端疲软与供给端过剩的双重压力，使得煤价短期难见企稳迹象。

一、动力煤市场：价格跌破关键支撑位，下游采购意愿低迷

截至5月14日，环渤海港口5500大卡动力煤现货价已跌至625元/吨，较月初累计下跌8.3%。主产地方面，山西大同5500大卡动力煤坑口价降至490元/吨，内蒙古鄂尔多斯同热值煤价跌至470元/吨，均创年内新低。下游电厂库存高企，沿海八省电厂存煤可用天数维持在22天以上，采购需求持续低迷。此外，非电行业如水泥、化工等开工率不足，进一步削弱了动力煤需求。

二、焦煤市场：供需矛盾突出，价格加速下行

焦煤市场同样面临严峻形势。山西吕梁主焦煤（A9.5，S0.7，G85）车板价已跌至1750元/吨，较4月底下跌12.5%。下游钢厂利润微薄，对焦煤采购采取“按需补库”策略，导致焦煤需求持续萎缩。同时，进口焦煤冲击加剧，蒙古国甘其毛都口岸通关量维持在高位，俄罗斯焦煤到港量增加，进一步挤压了国内焦煤市场份额。

三、进口煤冲击：价格优势显著，挤占国内市场

进口煤对国内市场的冲击持续加剧。截至5月14日，印尼3800大卡动力煤到岸价低至430元/吨，较国内煤价低40元/吨；澳大利亚5500大卡动力煤到岸价降至720元/吨，与国内现货价基本持平。尽管进口煤性价比优势明显，但国内电厂因库存高企，采购意愿依然低迷。不过，部分非电企业因成本考虑，增加了进口煤采购比例，进一步加剧了国内煤价下行压力。

四、政策与成本：支撑有限，难以扭转市场趋势

尽管部分煤企通过限产保价、调整销售结构等措施试图稳定煤价，但效果有限。一方面，港口现货价格已逼近年度长协价上限，煤企利润空间被压缩；另一方面，产地倒挂现象严重，贸易商发运积极性低迷，市场流通量减少。此外，国家能源局近期强调“保供稳价”政策基调，预计短期内不会出台大规模限产措施，市场供需宽松格局难以改变。

五、未来展望：短期弱势难改，长期或迎结构性调整

短期内，煤炭市场将继续面临需求疲软与供给过剩的双重压力，煤价或进一步探底。不过，随着夏季用电高峰临近，部分电厂可能启动补库，对煤价形成一定支撑。长期来看，随着能源转型加速，煤炭消费占比将逐步下降，市场供需格局将发生深刻变化

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