钢材类原材料价格波动分析- 工业快报

一、市场现状：供需博弈下的震荡格局‌

截至3月21日，国内钢材市场延续“弱需求、强成本”的阶段性特征。根据上海钢联监测数据，全国螺纹钢（HRB400E 20mm）现货均价报3820元/吨，较上周微涨0.5%，但较去年同期仍下跌8.2%；热轧卷板（Q235B 4.75mm）均价为3980元/吨，周环比持平。分区域看，华东地区受基建项目集中开工带动，螺纹钢溢价达50元/吨，而华南市场因雨季影响施工进度，价格持续阴跌。

值得关注的是，钢厂利润空间持续收缩。以唐山地区长流程钢厂为例，当前螺纹钢吨钢毛利已降至-80元，较年初下降120元，部分电弧炉企业被迫减产保价。据中国钢铁工业协会统计，3月中旬全国粗钢日均产量降至245万吨，环比下降2.3%，创近三个月新低。

‌二、核心驱动因素深度解析‌

‌1. 成本端：铁矿石与焦炭的“双轮驱动”‌

‌铁矿石期货单日涨幅突破2%‌：3月20日，大商所铁矿石主力合约（I2405）收报882元/吨，单日上涨2.3%，创近两个月最大涨幅。这一波动主要受澳洲飓风天气影响，力拓（Rio Tinto）宣布黑德兰港发运量减少15%，叠加巴西淡水河谷（Vale）北部系统铁路检修，短期内全球铁矿石供应扰动加剧。

‌焦炭第四轮提价落地‌：继2月累计提涨300元后，山西、河北等地焦企于3月18日启动第四轮提价，涨幅100-120元/吨。当前焦炭港口库存（天津港、日照港）已降至320万吨，较年初下降27%。焦化企业限产力度加大（全国焦企开工率降至68%），而下游钢厂复产预期升温，供需错配推动价格持续走强。

‌成本传导效应‌：根据数学模型测算，铁矿石每上涨1%，螺纹钢成本增加约25元/吨；焦炭价格每提涨100元，吨钢成本上升约45元。当前成本支撑已使钢材价格底部上移约300元，但终端需求能否消化成本压力仍是关键矛盾。

‌2. 需求端：基建与地产的“冰火两重天”‌

‌基建项目开工率回升至68%‌：国家统计局数据显示，2月基建投资同比增长9.7%，其中交通、水利领域新开工项目数量环比增长40%。以长三角为例，沪苏湖高铁、南通新机场等重大项目进入钢结构施工高峰，单日螺纹钢采购量突破5万吨。

‌房地产新开工面积同比下降12%‌：1-2月全国房屋新开工面积1.26亿平方米，同比降幅扩大，房企资金链紧张导致钢材补库意愿低迷。据调研，郑州、武汉等地开发商螺纹钢采购量较去年同期减少30%，且倾向于选择低价三级钢替代高价抗震钢。

‌3. 供应端：电弧炉产能收缩与高炉复产的博弈‌

‌电弧炉钢厂陷入亏损泥潭‌：以四川某电弧炉钢厂为例，当前废钢采购价（含税）达3100元/吨，而螺纹钢现货售价仅3750元/吨，吨钢亏损超过150元。全国独立电弧炉开工率已从1月的65%骤降至48%，日均减产约8万吨。

‌高炉钢厂谨慎复产‌：尽管3月唐山环保限产政策放松，但受制于铁水成本高企（当前约2950元/吨），多数高炉企业仅维持基础产能。据Mysteel调研，全国247家钢厂高炉开工率维持在78.3%，较去年同期低6个百分点。