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事件：
2022年中央经济工作会议在12月14、15日在北京举行。会议提出“着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。要通过政府投资和政策激励，有效带动全社会投资，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。要继续发挥出口对经济的支撑作用。”
点评：
消费=居民可支配收入*边际消费意愿（消费者信心指数*消费场景）即可支配收入越高、消费场景恢复、消费者信心指数向上，消费就会向上。
疫情三年，首先是消费场景受到了极大的影响，再一个是居民收入受到了冲击，尤其是中低收入阶层，进而影响了未来收入预期，进而影响了消费者信心指数。
现在疫情管控放开，解决了消费场景的问题，中央经济工作会议解决了城乡居民收入和消费者信心的问题。中央经济会议把恢复和扩大消费放在了优先位置，提出要“多渠道增加城乡居民收入”，在一系列刺激措施下，我们认为未来城乡居民收入会逐步好转，对未来的预期也逐步向上，消费者信心指数有望提升。
在这个大背景下，我们认为中央经济会议将刺激大众品的消费升级和白酒价格的逐步企稳。
1）白酒：按照历史复盘，经济及白酒周期逐步企稳的过程中，高端白酒和地产酒将有比较好的表现。地产酒具有自己的基地市场，随着城乡居民收入水平逐步提高，宴请及聚饮档次将逐步升级，利好地产酒的销售，相关标的有徽酒的古井、口子、迎驾，苏酒的洋河、今世缘。高端白酒因其品牌力和较强的管理能力，抗风险能力较强，随着经济活动逐步增多，白酒的送礼需求和商务需求也将逐步增多，有望推送高端白酒价格逐步上行，报表逐步修复，相关标的为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等。
2）大众品：短期来看，大众品修复依旧是消费场景为主线，即按照社区店-街边体-大型商场的顺序进行修复，相关板块及赛道为社区店中的连锁板块，标的为绝味食品、紫燕食品，街边体中的餐饮产业链，如调味品、b端速冻和啤酒，标的为海天味业、宝立食品、安井食品、千味央厨、立高食品、青岛啤酒、重庆啤酒等。中期来看，三四线城市的消费升级预计能有较好表现，如烘焙升级的桃李面包、乳制品升级的妙可蓝多、酱油升级的千禾味业、卤味升级的绝味食品、紫燕食品等。
投资建议：中央工作会议提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，我们认为随着相关政策的推出，食品饮料行业将从中受益，中长期我们看好白酒中的地产酒和高端白酒、大众品中的升级类标的，相关标的为白酒中的古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘；贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等；大众品中的绝味食品、紫燕食品、妙可蓝多、桃李面包、千禾味业等。短期来看，行业依旧会受益于消费场景的恢复，相关标的为绝味食品、紫燕食品、海天味业、宝立食品、安井食品、千味央厨、立高食品、青岛啤酒、重庆啤酒等。
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