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投资要点
本周锂电池板块，11 月 16 日工信部针对第四批动力电池回收白名单企业的征求意见，意见共涉及企业四十一家。据 SMM 数据，国内 2022 年 10 月废旧锂电回收共 27802吨（包含电池、极片和黑粉形态的回收废料），回收量环比微减 1%。根据各储能网站不完全统计，11 月截至本周末，国内电化学储能新增招标 3.8GWh。我们认为短期结合3 季度业绩考虑，电池优于材料，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】；材料推荐【德方纳米】。
光伏：核心观点：硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素，当前将已迎来重大变化：1） 供给端：硅料产能逐步释放；2） 需求端：Q4 光伏装机旺季如期来临，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。投资建议：1）受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节，今年紧缺格局致盈利能力优异，明年新电池技术推进盈利能力接棒，确定性较强；关注爱旭/钧达/沐邦等；2）受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注业绩兑现，中长期关注稳态格局。关注 TCL 中环/欧晶等；3）不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线盒逐步兑现的快可；市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。 4）一体化组件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会，以及新电池技术推进带来α机会，当前估值性价比较高，重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。
风电：本周，福建漳浦六鳌海上风电场二期项目（400MW）、海南申能 CZ2 海上风电示范项目（标段 I 600MW ）启动风机采购招标，这是今年福建第二次海风招标（第一次是平潭外海项目）、海南首次海风招标，海风招标步伐加快。今年海风招标已有 10.23GW，预计明年海风装机 12-15GW。我们认为，海风项目建设周期长，审批涉及多部门协调，甚至会受到一些不可抗事件影响，但需求在则业绩在，我们需要放长周期看海风发展，政策支持下叠加降本逻辑推动，成长确定性较强。同时，风电出海进程也在加速，市场蛋糕不断扩大。本周，塔筒环节大金与 GE 签订长协，并收到协议内英国 Dogger Bank B 海风项目海塔中标通知，该项目系全球最大海风项目，总装机 3.6GW，项目内容为41 套海上风塔，金额达 5.3 亿元人民币。据统计，大金今年累计中标 6 个海外海上风电基础项目，其中 3 个项目披露中标金额，累计达 13.9 亿元。看好零部件环节出海加快，提升边际盈利。三季报期风电板块整体仍有承压，展望 Q4 及 23 年环比改善预期强，当前板块估值处于较低水平，板块迎左侧配置黄金期，建议重点关注：1、海缆环节：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】【宝胜股份】【汉缆股份】【太阳电缆】【起帆电缆】等。2、塔筒管桩：【海力风电】【天顺风能】【泰胜风能】【润邦股份】等。3、轴承法兰：【新强联】【恒润股份】等。4、主轴环节：【通裕重工】等。5、锻铸件：【日月股份】【广大特材】【中环海陆】等。6、整机环节：【明阳智能】【三一重能】【金风科技】【运达股份】等。
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