调仓风向标|中庚丘栋荣：看好医疗煤炭市场位置之佳无需多言- 工业快报

编者按：近期，基金三季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

中庚基金旗下5只基金公布了2022年第三季度报告，其中就包括丘栋荣参与管理的4只基金。整体来看，三季度丘栋荣在管基金规模稳中有升，继续维持了高仓位运作，行业上，加仓了煤炭和医疗板块，减仓了港股互联网。

虽然三季度收益为负，但丘栋荣表示，当前市场的位置之佳无需多言，市场存在风险多半已经反应在股价之中，即使还有未知的风险，跨期看整体概率上也占优。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解中庚基金丘栋荣的三季报及调仓变化。

整体规模稳中有升

截至9月30日，丘栋荣在管基金合计规模为296.86亿元，较第二季度末的292.01亿元增长1.66%。其中，中庚价值领航基金的规模最大，为118.19亿元；中庚小盘价值基金规模直接从二季度的38.20亿元增加至75.87亿元；中庚价值灵动灵活配置基金规模增加至36.46亿元，中庚价值品质一年持有基金规模下降至66.33亿元。

从仓位情况来看，丘栋荣所管理4只基金均维持了高仓位运作，有3只基金仓位维持在91%以上，中庚价值灵动的股票仓位则从93.58%下降到89%。

从业绩表现来看，丘栋荣管理的4只基金三季度收益均为负。其中，中庚价值领航跌幅最大，为10.44%，中庚价值品质一年持有收益率下跌8.17%，中庚小盘价值跌幅为6.2%、中庚价值灵活的收益率则下跌4.04%。但今年以来，中庚价值品质的收益为5.08%，同类基金排名靠前。

加仓煤炭、医疗板块

减仓港股互联网

从调仓情况来看，丘栋荣三季度继续加仓了煤炭、电解铝等资源股，在医疗板块进行布局，并对之前的港股互联网龙头进行了减持。

丘栋荣所管理的4只基金，均对煤炭龙头神火股份进行了重仓“押注”，合计持有9501万股，期末持仓市值近16亿。此外，川仪股份直接跃升为中庚小盘价值第一大重仓股，同时也是中庚价值灵动的第四大重仓股，2只基金合计持仓市值近5.85亿元。其他资源股中，驰宏锌储和云铝股份也得到了丘栋荣的关注。

三季报中，丘栋荣表示，中国富煤资源禀赋及政府调控，煤炭单位热值相比海外油气的显著优势保持高位，即成本端优势的置信度相当高，不严重依赖于价格走势。而且国内相关下游行业企业的产能受扰动相比最小，经营的比较优势还在累积，产能双重受益于国内需求恢复和出海替代。因此，这些公司具有很强的个股阿尔法，保持电解铝等在能源利用上更有优势的公司的配置。

医药板块也在本季度受到丘栋荣的青睐，新华医疗成为中庚价值灵动第一重仓股，中庚小盘价值也持有该股，另一只个股康华生物则进入中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动3只基金的前十大重仓股。

丘栋荣认为，内外经济节奏错位，以国内需求为主的行业确定性更高。如医药制造行业，我国已进入深度老龄化社会，存在大量未被满足的医疗需求，同时疫情期间压制了部分医疗需求，有望在未来逐步释放，需求层面的确定性增大，很多公司有望迎来新业务加速或核心品种快速放量。而医药集采降价等控费政策已常态化，对行业的边际影响已显著减弱。在政策支持的方向，如医疗新基建、仪器设备自主可控、医药创新升级等领域，已涌现出一批优质公司，专注主业和提升经营效率。此外，医药板块已调整接近两年，估值对于悲观预期的反应较为充分。整体看，医药行业具有较高的性价比和较多的个股阿尔法机会。

虽然依旧看好港股，但丘栋荣三季度对于港股互联网板块进行了小幅调整，二季度丘栋荣重仓快手-W已不在三季度的前十大重仓股中，中庚价值领航、中庚价值品质则对美团进行了减持。

对于后市的投资思路，丘栋荣将坚持低估值价值投资策略，通过精选基本面风险低、盈利增长积极、估值便宜的个股，构建高性价比的投资组合，力争获得可持续的超额收益。同时，他还提到了重点关注的投资方向来自四个方面：1、能源、资源类公司及其下游产能；2、大盘价值股中的金融、地产等；3、港股中资源、能源为代表的价值股，部分互联网股和医药科技成长股。4、中小盘成长股和价值股，坚持需求增长、攻击后所、细分行业龙头三个标准。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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