大宗商品周报丨原油止跌反弹，欧洲气价剧烈波动，发改委明确煤炭领域经营者哄抬价格行为，钢市迎恢复预期

21世纪经济报道记者彭强 实习生薛元元、实习生陈杰杰 北京报道

本周（4月25日-4月29日），国际油价在短暂下滑之后再度上涨，维持高位震荡态势。俄罗斯与欧盟国家之间“斗气”持续，引起当地天然气价格大幅波动。

国内市场方面，一季度钢铁行业开局不佳，呈现供需双弱格局，上市钢企一季度业绩大面积下滑。分析机构预计，宏观政策为钢铁市场注入信心，预计下游需求将逐渐好转，铁矿石也有乐观预期。

在煤炭市场方面，国家发改委正式明确煤炭领域经营者哄抬价格行为，促进煤炭市场回归理性、煤炭价格回归合理区间。

国际油价止跌反弹

本周国际主流原油价格继续在高位震荡，整体呈上涨态势。4月25日国际油价显著下跌，WTI原油跌破百美元，收报98.54美元/桶，跌幅为3.46%；伦敦布伦特原油收盘下跌至102.32美元/桶，跌幅为4.06%，均为4月中旬以来的最低位。但油价很快又止跌反弹，震荡上涨。

到4月28日，美油收盘上涨至105.36美元/桶，涨幅为3.27%；布油收盘上涨至报107.59美元/桶，涨幅为2.16%。

消息面上来看，欧盟重申对俄罗斯实施以石油为目标的制裁，而俄罗斯因波兰和保加利亚拒绝使用卢布支付，而切断其天然气供应。俄罗斯与欧盟之间的能源冲突持续，引发市场对石油供应的担忧；另一方面，美国原油库存较预期有所下降，加剧了石油供应紧张情绪，国际油价止跌反弹。

信达证券研报指出，由于全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，世界对原油的需求仍在增长，原油供应紧缺的局面还将持续多年，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位。

欧洲气价波动

本周欧洲天然气价格在暴涨后持续下跌，呈剧烈波动态势。4月26日开始，TTF基准荷兰天然气期货价格大幅上涨，一度涨超20%，冲至125欧元/兆瓦时的高位。连涨两日后，欧洲天然气价格开始走跌。

4月28日，TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘收报97.75欧元/兆瓦时，跌幅为9.49%，4月29日小幅上涨至98.00欧元/兆瓦时。

本周欧洲天然气价格剧烈波动主要受地缘政治因素影响。需求方面，近期欧洲气温回暖，导致市场对天然气需求走弱；供给方面，由于波兰和保加利亚拒绝以卢布支付天然气合同，俄罗斯表示将暂停向上述两国供应天然气，能源供应紧张推动欧洲天然气价格大涨。此后，多家媒体报道称，已有数家欧洲公司同意使用卢布购买天然气，市场供应担忧情绪有所缓解，欧洲天然气价格同步回落。

纽约黄金窄幅震荡

本周纽约商品交易所6月黄金期货价格跌涨交替，维持窄幅震荡态势。

4月27日，纽约商品交易所6月黄金期货价格收盘跌至1888.7美元/盎司，跌幅为0.81%，刷新2月底以来收盘价的最低纪录。随后金价再度反弹，4月29日，纽约商品交易所6月黄金期货价格收盘上涨至1911.7美元/盎司，涨幅为1.08%。

近期，俄罗斯与欧洲在能源进出口问题上的冲突加剧，避险需求推动金价小幅上涨，美联储加息预期也持续冲击黄金市场。

伦铜高位回落

本周，铜价继续高位回落。伦敦金属交易所铜期货价格自最高点1.01万美元/吨，一轮下跌至9755美元/吨，跌至2月以来的新低，但整体仍处于历史高位。

天风期货研报指出，上周铜价回调，目前风险释放或接近尾声，可能暂时转入区间震荡，但并不改变其震荡偏强的总体判断。

宝城期货指出，当前汽车领域、地产领域的铜消费都出现下滑，随着5月逐渐进入消费淡季，国内铜可能出现累库压力，铜价涨势将趋缓甚至可能触顶。

动力煤政策压力持续

4月30日，国家发改委明确煤炭领域经营者哄抬价格行为，包括捏造散布涨价信息、囤积居奇、无正当理由大幅或变相大幅提价等。

国家发改委有关负责人指出，哄抬价格被认为是本轮煤价非理性上涨的重要原因之一，明确煤炭领域经营者哄抬价格的四种具体行为表现，为相关经营者依法合规经营提供明确指引，有利于规范煤炭市场秩序、稳定市场预期，促进煤炭市场回归理性、煤炭价格回归合理区间。

截至4月29日，国内动力煤主流期货价格报822元/吨，与4月中旬价格持平。海通期货研报指出，国家发改委明确煤炭领域哄抬价格行为，煤价合理区间运行政策在5月1日起开始执行，郑商所提升动力煤交易保证金等，上述政策压力最终都将转化给价格方面；而当前是动力煤传统的消费淡季，水电情况较好也挤压了火电的需求，防控措施也导致多地运输不畅，动力煤多个环节处于累库状态。

进口煤实施零关税政策

4月26日，国务院关税税则委员会决定，自2022年5月1日至2023年3月31日起，对煤炭实施税率为0的进口暂定税率。

我的钢铁网分析指出，进口煤炭是国内煤炭市场的边际补充，对于国内煤炭价格的调剂具有重要作用，尤其是沿海地区的电厂对于动力煤、终端钢厂对焦煤的依存度更高。据其估算，本次实施零关税动力煤成本降低约60元/吨，炼焦煤成本降低72元/吨，但在汇率影响下，成本基本抵消实施零关税带来的成本下降。

节前钢材“去库”加快

本周兰格钢铁全国钢材综合价格为5347元/吨，较上周下跌0.8%，主要品种价格均有不同程度下跌。兰格钢铁数据显示，当前全国钢材社会库存已经连续8周下降，节前补库存需求释放，建材和板材的库存下降速度都略有加快。

从政策上来看，稳增长的“强预期”进一步明确。兰格钢铁分析预计，随着多地公共卫生事件管控效果显现，复工复产的力度不断增强，钢材下游需求将好转；国内短流程钢铁生产企业利润有好转迹象，复产动力开始增强，短期供给端压力将有所缓解。

短期来看，国内钢材市场将面临“强预期引领、高成本支撑、弱现实转强”的共同影响，节后国内钢材市场价格可能会迎来一波拉涨行情。

铁矿石V形走势

本周初铁矿石价格维持上周跌势，4月25日，国内铁矿石主力期货价格跌幅一度达到10.73%，最终收报794.5元/吨，为今年4月以来的最低位。

之后铁矿石价格有所回升。截至4月29日收盘，国内铁矿石主力期货价格报869.5元/吨；普式铁矿石价格指数周一跌至135.8美元/吨后，小幅回升至142.4美元/吨。

兰格钢铁分析称，4月25日铁矿石价格大幅下跌受大盘普遍下跌影响，加之美联储鹰派政策逐渐明朗，全球大宗商品承压等，前期供需紧张格局有所转变。

沪铝震荡走低

本周沪铝价格整体呈下跌趋势。4月25日，沪铝主力期货合约大跌5.57%，收报20700元/吨，之后小幅回升。4月29日，沪铝主力期货合约收报20890元/吨。

根据东吴期货的分析，本周沪铝走低受近期美联储加息持续发酵以及国内公共卫生事件影响。从基本面来看，国内上游复产速度快，但下游仍受抑制，需求表现较弱。此外，近期美联储鹰派政策逐渐明朗，国内有色金属普遍承压，沪铝也不例外。