美国航空股走强，A股呢？- 工业快报

美国航空股走强，A股呢？

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2020-04-25

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最近，受美联储货币政策超预期调整的影响，美股出现大幅下跌。上周五美国三大股指跌幅均超过2.5%，尤其是纳斯达克指数近三个交易日连续下跌，累计跌幅接近6%，而如果自3月底最近的高点算起，纳斯达克指数不到一个月时间跌幅已超过12%。

不过，在美股大盘走弱的时候，有一个板块表现较为亮眼，那就是饱受新冠疫情冲击两年多的航空板块。以美联航为例，上周四、周五，两个交易日累计大涨11%。而如果从3月初因俄乌战争创下的低点算起，航空板块的表现更为强劲，这段时间美联航的涨幅接近70%，其他航空股比如美国航空、达美航空的涨幅也分别高达57%和45%，而同期美股三大股指均微涨不到4%。

航空股的上涨得益于整个行业的持续复苏。随着大多数国家放宽了入境限制，旅游需求强劲回升，给航空业的增长提供了强大支撑。新冠疫情的对航空业的影响逐步减弱，美国航空公司最近纷纷交出了不错的经营数据。今年一季度，虽然营收还达不到疫情前的同期水平，但同去年同期相比均实现了大幅增长，比如美联航从32.2亿美元增至75.7亿美元，增幅接近1.4倍；美国航空从40.08亿美元增至88.99亿美元，增幅也超过一倍。更重要的是，几大航空公司都给出了超预期的利好预期。他们普遍预计，今年二季度收入将超越疫情前历史高点2019年同期水平，二季度直至全年将实现盈利。现在市场担心的是，国际油价高涨导致航空燃油成本上升，这将影响航空公司的盈利前景。在这方面，航空公司都可以将大部分燃油成本转嫁给客户。有数据显示，眼下美联航的平均票价是一年前的两倍多。

值得一提的是，尽管最近美国航空板块大幅上涨，但大多数股价距离疫情前的水平还低30%以上，这意味着，如果美国航空业营收、盈利完全恢复到疫情前水平，航空股大概率还有不小的上涨空间。

回到国内航空板块。国内疫情对航空业的影响仍在持续。目前，国内疫情形势仍然严峻复杂，呈现点多散发的态势。除了上海疫情严重以外，大多省份也都有疫情。在坚持“动态清零”的总方针指导下，很多地方进行区域静态管理，强调“非必要不出”。这在一定程度上影响了人们的出行需求，进而影响到航空业的复苏。

从国内三大航空公司来看，尽管2021年营业收入同比都略有增长，但较疫情前的2019年水平仍然差距很大，而且亏损额扩大。今年一季度业绩还未披露，但根据一季度的疫情来看，业绩应该仍然不会太乐观。

未来，国内航空股的走势仍然要看疫情的发展，以及所采取的防疫政策。随着疫苗接种率的提高，以及更多相关药物的研发上市，在大多数国家和地区纷纷放宽入境限制的大环境下，国内的防疫政策会不会做出适当的调整，这将成为决定航空业恢复发展的关键因素。一一旦政策放宽，人们的出行需求将会爆发式增长，进而为航空业复苏提供强劲动力。

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