大A再V，生物医药ETF涨超3%

在昨日外盘走弱的影响之下，3月11日A股早盘再度调整。午后市场V型反弹，三大指数全线翻红，创业板指领涨。行业板块上，游戏、医药生物、养殖等板块盘中持续活跃，证券板块午后异动拉升带动指数快速反弹;建筑装饰、电力和公用事业调整幅度较大。截至收盘，上证指数收盘涨0.41%报3309.75点，深证成指涨0.62%报12447.37点，创业板指涨1.15%报2665.46点。两市3月11日成交额1.05万亿，较上个交易日小幅缩量。北向资金在午后指数V起后仍未有进场动作，最终全天净卖出50.42亿元;上周累计净卖出超360亿元，单周净卖出额创2020年3月以来新高，为历史第三。

昨夜海外中概股重挫。由于美国证监会基于《外国公司问责法案》公布了一份包含五家中概股公司的“预摘牌名单”，热门中概股普遍大幅调整。对此，中国证监会在3月11日凌晨回应表示：预摘牌名单是美国监管部门执行《外国公司问责法》及相关实施细则的一个正常步骤;尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管;愿意通过监管合作解决美方监管部门对相关事务所开展检查和调查问题。

在中概股大幅调整的时间窗口，许多投资者可能已经按捺不住想要入场的心情。一方面需要提醒大家，中概股的潜在风险仍未完全消除;另一方面，看好海外相关机会的投资者如遇到基金限购的问题，也可以关注前期调整幅度较大且不受外汇额度限制的港股科技ETF(513020)。

回到3月11日的行情来看，医药板块3月11日开盘表现活跃，午后更是在情绪好转后持续走强。盘面上，生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)分别上涨3.34%、2.06%，收于全天高点附近。

近日国内疫情多点散发，与抗疫最为相关的医药板块再度引起关注，板块行情也开始发酵，连续两天大幅上涨。中泰证券认为，近期国务院有关部门引发新冠抗原检测应用方案，适用人群包括基层医疗机构就诊5天内疑似症状人群、隔离观察人员以及社区居民;目前国内防疫形势严峻，散发疫情持续爆发，新冠抗原检测产品需求有望迎来爆发式增长，相关板块也有望受益。

复盘2021年医药行业全年走势，上半场强势特征明显，主要受CXO板块和新冠产业链的超预期业绩表现驱动，大市值、高ROE和高增长的龙头白马领跑市场。进入下半场，伴随龙头白马的高估值和交易赛道的拥挤，大市值、高景气板块连续多月回调，叠加CDE创新药研发指引等新政策出台、集采预期变化和部分医疗服务龙头阶段性业绩低于预期等因素，市场情绪带动创新药及其产业链持续下行。

中证生物医药指数从去年5月高点回落超40%，前期持续拉升中超涨的部分已经基本消化，回顾历史上超涨后的调整幅度均在40%左右或者以内，例如2015年，2018年两次较大的回调，目前可以说是阶段性的情绪底部。此外医药板块还处于估值和公募持仓的阶段性底部。

行业需求方面， 九部门联合发布《“十四五”医药工业发展规划》，十四五规划针对医药工业目前发展阶段提出利润和创新研发投入比例具体化，首次提出利润总额年均增速保持在8%以上，研发投入年均增长10%以上。对比历史数据，除了 2018 年初的波动，过去 3 年我国医药制造业营业收入及利润均稳定保持 10%左右的增速。未来利润总额年均增速保持在8%是目标，也可以理解为托底，实际有可能更高。所以投资者对于医药整体板块的基本面可以保持乐观。

相对低估值和需求确定性可能是本轮反弹中医药行业相对优势所在，投资者可以持续关注医疗ETF(159828)、生物医药ETF(512290)、创新药沪港深ETF(517110)。

来源：Wind

3月11日持续表现活跃的还有游戏板块。盘面上，游戏ETF(516010)午后持续拉升，最终收涨2.88%。

数据来源：wind

华创证券指出，目前游戏行业仍处于监管周期之中，整体表现存在一定压制;在版号收紧的背景之下，新游戏上线数量与时间受到较大影响。中短期来看，强运营、出海实力突出的公司可能有更好表现;而如果游戏版号恢复，则有望带来行业整体业绩的弹性。感兴趣的投资者可以密切关注版号发放进程，也可继续关注游戏ETF(516010)的表现。

最后，3月11日盘后央行公布了2月的金融数据，其中：

(1)新增人民币贷款12300亿元，市场预期14500亿元，前值39800亿元。

(2)社会融资规模11900亿元，市场预期22100亿元，前值61726亿元。

(3)M2同比9.2%，市场预期9.5%，前值9.8%;M1同比4.7%，前值-1.9%。

华泰固收点评认为，1、2月份社融和信贷数据历来波动剧烈，合并来看更为合理，但仍旧反映出信贷条件宽松但信贷需求不足的现实。1-2月份经济数据预计不佳，基建雷声大而雨点小，房地产仍处于下行期，疫情影响消费，出口仍有韧性。两会后，基建等将开始进入旺季，房地产方面关注政策放松的效果，3月PMI大概率季节性反弹，季末月信贷投放会更为积极。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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