-
工业快报
-
政策快报
工业快报
政策快报
投资要点：
生物类药品行业欣欣向荣， 打开国产设备耗材企业成长天花板。 中国 2020 年的规模达到 3457 亿元， 2016-2019 年维持在 19-20%的高速增长， mRNA 疫苗、 细胞治疗、 基因治疗的新疗法的兴起，进一步带来了行业扩容。 2018 年以后， 中国在研生物药产品数量进入了井喷式发展的阶段， 3 期及商业化的项目数量大幅增加，对应的相关发酵产能大幅增加 。 2017-2020 年， 全球生物药的产能从1671.94 万升增加至 1738.09 万升， 增幅为 3.96%。 同期， 中国生物药产能从86.82 万升增加至 184.86 万升，产能增量翻倍，贡献了期间全球 70%的产能增量， 拉动对应设备耗材需求量大幅增加， 培育了国产生物类设备耗材产品实现了从无到有。
发酵式生产带来新的设备耗材需求，国内产能孕育千亿级市场。 小分子药物生产过程中更类似化工生产方式，中间过程可拆解，中间有多个中间体生成。生物类药品采用发酵式生产，整个过程连续，过程中使用的设备及耗材完全不同，生产过程涉及上游发酵、下游纯化、制剂灌装三个环节，涉及生物反应器、层析系统、过滤系统等设备，还包括培养基、一次性反应袋、过滤耗材、层析填料等耗材。根据测算，中国生物药产业链市场空间为 701 亿元，四大耗材合计 383 亿元，其中：一次性袋子： 75 培养基： 172 亿、 过滤耗材： 16 填料： 120 亿。
新冠疫情为国产替代创造了契机， 长期来看， 国内有望诞生平台型企业。 海外龙头企业 Cytiva 深耕填料领域， 经过多次的并购， 完善自己产品矩阵， 打造产品闭环，并入丹纳赫旗下后，与 pall 形成协同效应， 全球竞争力进一步增强。 赛多利斯凭借一次性生物反应器及过滤耗材能力， 逐步增强在培养基等领域的能力， 向平台型公司迈进。 反观国内企业，当前仅实现了产品“从无到有”，产品性能还不能完全对标国外同类型产品。 疫情期间， 全球供应链紧张， 加上新冠疫苗的挤兑效应， 进口厂商供货周期延长， 为国产替代创造了契机， 客户认可度提高， 开启了国产替代的进程。
产品能力逐步提升， 国产渗透率有望逐步提升， 长期看， 中国有望诞生平台型企业。 2017-2020 年期间， 国内大规模新建发酵产能， 吸引全球设备耗材企业重点布局中国的同时， 培养了本土化人才， 帮助国内企业实现了产品从无到有； 疫情期间， 在全球供应链紧张及供应链安全双重推动下， 国产产品曝光度提升， 为国产替代提供了契机；未来几年，随着国产产品品质的不断提升，国产渗透率有望逐步提升，长期看，中国肥沃的市场有望培育出平台型企业。
投资策略： 长期看，国内产品能力逐步发展， 不断在设备和耗材产品能力上进行深化， 有望孕育平台型的企业。中短期看， 新冠疫苗的基数效应并未对上市公司订单趋势造成扰动， 企业订单状况良好， 行业新增需求量足够拉动未来几年增长， 行业景气度可维持。投资标的上，建议关注具有小分子制药装备生产能力，同时布局生物药生产设备及耗材的东富龙、楚天科技、森松国际等，同时在层析填料领域已经取得突破， protein A 填料已经具备商业化应用的纳微科技等。
文章内容来自网络，如有侵权，联系删除、联系电话：023-85238885
龙智造旗下工业资讯
参与评论
请回复有价值的信息，无意义的评论将很快被删除，账号将被禁止发言。
评论区