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煤炭板块21日盘中发力拉升，截至发稿，潞安环能、山西焦煤涨幅超8%，兰花科创、晋控煤业涨约5%，山煤国际、平煤股份、冀中能源、山西焦化等涨幅超3%。
消息面上，上周动力煤价格受限价政策影响承压，各大煤企开始发文落实降价至900元以内。由于晋陕地方监管部门明确落实发改委稳价标准，产地价也快速向限价标准内靠拢。
开源证券指出，短期内低温雨雪天气仍对电厂日耗形成支撑，下游复工加速，同时冬奥会进入尾声部分受限高能耗产业用电需求有望得到释放，整体耗煤需求仍有望偏强运行；产地供应在发改委保供要求下也将快速恢复，基本面或在淡季前迎来阶段性供需双强，且供给相对偏紧，对限价范围内的煤价形成支撑。因此预计政策驱动的煤价回落幅度有限。3月伴随气温回暖需求将季节性转淡，但供给端或将逐步收紧，安全生产将重回政策重心，高负荷生产强度或不可持续，生产强度或与需求相匹配，淡季煤价或平稳过渡。
该机构表示，从煤炭股行情来看，发改委稳价对市场有扰动，但动力煤现货价向上有政策天花板早已是市场共识，且对长协煤价影响有限，高长协煤企基本面仍保持稳定。煤炭板块投资逻辑或主要围绕“稳增长”与“转型”两大主线：“稳增长”方面，基建地产链条受益，利好煤焦钢产业链，且钢铁碳达峰延缓利好炼焦煤需求。此外，炼焦煤价格由市场决定，政策并不管控，所以炼焦煤板块仍具有明显弹性；“转型”方面，在碳中和背景下，煤企新增产能意愿明显下降，未来煤价将维持高位，内生增长不足，但外延式增长将成为主流，煤企高盈利有能力做转型，且未来机遇期就在未来5-10年之内。当前煤炭股低估值特征明显，在当前稳增长、宽信用的宏观政策预期下，煤炭板块具备较高配置价值，看好板块估值修复。业绩稳健且高分红受益标的：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份；具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业。
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