银行行业：1月社融与信贷创新高- 工业快报

银行行业：1月社融与信贷创新高

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2022-02-16

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　　事件央行公布了2022年1月金融数据。

　　新增社融超预期，存量社融增速持续改善1月单月新增社会融资规模6.17万亿元，同比多增0.98万亿元，新增规模超越5.4万亿元的预期值1，创新高。截至2022年1月末，社融规模存量320.05万亿元，同比增长10.46%，增速较2021年12月提升0.17个百分点，改善趋势不变。

　　信贷和政府债高增是社融表现超预期的核心驱动因素具体来看，2022年1月单月，新增人民币贷款4.2万亿元，同比多增3818亿元，新增规模超过2018-2021年同期，为近3年来最高；新增政府债券6026亿元，同比多增3589亿元，延续较快增速；新增企业债融资5799亿元，同比多增1882亿元；新增非金融企业境内股票融资1439亿元，同比多增448亿元；新增表外融资24479亿元，由负转正，同比多增328亿元。

　　短贷和票据融资持续多增，企业中长期贷款实现修复截至2022年1月末，金融机构贷款余额196.65万亿元，同比增长11.5%，略小于2021年12月末增速；金融机构新增人民币贷款3.98万亿元，同比多增4000亿元，主要来自短贷和票据融资持续多增，同时新增中长期贷款突破2万亿元，亦有修复。1月单月新增短期贷款1.11万亿元，同比多增2073亿元；新增票据融资1788亿元，同比多增3193亿元；新增中长期贷款2.84万亿元，同比少增1424亿元，幅度进一步收窄。居民部门短贷和中长期贷款增量弱于去年同期，需求有待恢复。1月单月居民部门新增信贷8430亿元，同比少增4270亿元；其中，新增短期贷款1006亿元，同比少增2272亿元；新增中长期贷款7424亿元，同比少增2024亿元。企业短贷进一步多增，中长期贷款增速转正。1月单月企业部门新增人民币贷款3.36万亿元，同比多增8100亿元。其中，新增短期贷款1.01万亿元，同比多增4345亿元；新增中长期贷款2.1万亿元，同比多增600亿元。

　　宽信用受益政策加持，成效逐步释放，利好银行业景气度回升稳增长政策助力宽信用格局形成，托底宏观经济。随着专项债额度的提前下发以及发行加速，基建投资发力有望带动社会融资及企业中长期贷款需求增长。从数据上看，2022Q1专项债额度为1.46万亿元，并且1月地方政府债发行增至6988.57亿元。与此同时，房地产相关政策执行纠偏，保障性租赁住房贷款不纳入集中度管理，有利于化解房地产领域信用风险，缓解涉房贷款增速下行压力。整体而言，银行信贷增长和资产质量均会受益，利好行业景气度回升。

　　投资建议我们持续关注宽信用对银行经营环境改善、业绩稳健增长和资产质量优化的促进作用，看好一季度银行股估值低位修复机会，维持“推荐”评级。个股方面，跟踪两条主线：（1）区位经济优势明显、资产端增长动能强劲、资产质量同业领先的优质城农商行，推荐南京银行（601009）、常熟银行（601128）和杭州银行（600926）；（2）中收贡献度高，财富管理业务领先，估值有望实现中长期溢价的个股，推荐招商银行（600036）、平安银行（000001）。

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