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工业快报
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政策快报
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核心个股组合：近期重点推荐杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技等。
本周专题研究：当前新能源汽车渗透率提升已经由行业内生驱动，预计2025年全球新能源车占比达到21%、国内新能源车占比达33%。伴随着下游需求持续放量我们看好电池、电机/电控、空调热管理等新能源衍生产业链需求爆发。其中，新能源车空调热管理系统分为PTC和热泵空调两种方式，热泵空调制热效率约为PTC空调3——4倍，有效解决冬天电动汽车续航缩短痛点；在冷媒层面，二氧化碳高效及环境安全性突出，有望成为汽车冷媒的主流技术路径。2020年以来主流车企纷纷搭载热泵空调，渗透率加速提升，我们预计2025年全球新能源车热泵空调市场空间931亿元，五年复合增速165%。产业链相关公司包括：三花智控、银轮股份、克来机电等。宁德时代将于1月18日举行EVOGO换电品牌发布会，其换电产品将面向全部车企，巨头入场有望加速换电模式发展，产业链相关公司包括：协鑫能科、瀚川智能、山东威达、科大智能。
重点跟踪行业：
锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；
光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；
储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；
半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；
自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；
氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；
工程机械，预计行业销量Q4同比负增长，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
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