政信客户年度尊享会：维稳守正成国运红利起点

原标题：政信客户年度尊享会：维稳守正 新基建成国运红利新起点 来源：企业观察网

2022年1月9日，由政信投资集团举办的“乘风破浪 · 赢在国运政信客户年度尊享2022投资策略报告会”第三场直播活动成功举办。

政信投资集团成员企业政华财务公司总经理、资深零售银行专家黄谦先生对话增量研究院院长、知名经济学家、创投专家、如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平先生，为2022年财富增长把脉指路。

在疫情的第N轮反复中，人们从2021年跨到2022年。外部充满不确定性因素，未来的预期再被蒙上一层阴影。然而，睿智的人总能从扑朔迷离的现象中找到规律。

在中国宏观经济周期规律中找到跨越中等收入陷阱的答案

张奥平从宏观经济研究的两个方向--经济增长和经济周期推导出我们当前所处的周期，并从这个周期中看到蕴藏在国家的宏观调控和行业发展周期中的风口。“中等收入陷阱”是横亘在拉美国家中的一道难以逾越的坎，中国能否跨过？这是中国的经济学家们经常发出的“灵魂一问”。

2019年中国的人均GDP跨过了10000美元大关，随后关于中等收入陷阱的猜测不断被探讨。张奥平认为这需要用宏观经济研究领域的经济增长理论才能解释。对于中国来说，从现象上看，似乎很难找到“中等收入陷阱”的问题，但是随着经济增长方式从高速增长转向高质量发展，同时随着经济总量基数不断增加，增长率肯定会下滑。但这并不代表社会财富的增长速度会下降。所以张奥平认为，高质量≠低增长。鉴于这个问题，他又从宏观经济研究的第二个方向出发，从中国经济的周期规律中寻找当下中国的经济周期。

中国的经济周期只有复苏前期、复苏后期、衰退前期和衰退后期

他认为中国每3-3.5年会经历一次完整的经济周期。中国的经济周期不同于西方经济学里的复苏-衰退-过热-滞胀-衰退的规律，在中国只有衰退前期、衰退后期、复苏前期、复苏后期。中国从来没有出现过滞胀期，甚至“类滞胀”都没有出现过。

张奥平从改革开放40多年来的经济发展历程分析，他通过数据显示，每次中国经济从高速到低速的过程都伴随着一次大的体制改革，而且以十年为一个周期。1980年开始全国范围推行的家庭承包联产责任制解放了生产力，我国的经济增速从4%-5%的水平一下子提高到15%，之后逐渐下滑到8%，而在1990年代初期，随着改革的深入，我国确认了社会主义市场经济体制，再一次释放了市场活动，资本市场的力量被点燃，又给经济带来了长达几年的10%以上的增速；而到了2000年，经历十几年的入关谈判，中国在2001年正式加入世界贸易组织（WTO），外贸的红利得到极大释放，中国成为世界工厂，中国的完整工业链体系也得到了完善和加强。

2008年的美国次贷危机席卷全球金融市场，中国为了对冲危机，启动了“四万亿”基建计划，成就了中国高铁的快速发展，整个国家交通网络为经济的再次起飞奠定了基础。在2016年，中国提出新旧动能换挡，经过5年的调整，在2020年，“双循环”、“新基建”、“碳中和”被写进5年和15年国家发展规划，那么这意味着什么呢？

经历疫情，中国经济再次站到了复苏的前期。张奥平认为，从微观的角度看，每个周期拐点，都意味着大机遇。企业家和个人在经济的增长中抓住发展的机遇，在整个社会财富迅速增长的过程中，企业和个人财富也会获得增长的机遇。这就是变革带来的增量机会。

从国家的三本“商业计划书”中找到个人所处赛道的机会

要看清楚我们所处的周期，需要看明白国家的三份“商业计划书” 。第一份是短期一年的计划书--《政府工作报告》。如果不明白自己所处的行业有没有发展潜力，只需要看报告中有多少与之相关的关键词，国家要对相关行业进行哪些方面的规划和投资。第二份商业计划书是一个国家中期的规划，即五年发展规划。第三份商业计划书是十五年的中长期规划。从过往的三份“计划书”中，我们看到，只要是国家规划的，没有完不成的。跟准这些赛道，一定能找到机遇。

从中长期来看，我们国家的2035年远景规划，中国将成为中等发达国家。这意味着当前中国的GDP是美国的70%，2035年，美国的GDP是中国的70%。中国是按照自己的发展节奏来推进，外部的因素起不到决定性作用。

短期走势PMI的数据。PMI即采购经理人指数，是来预测未来3-6个月经济走势的参考数据。在过去的2021年，我国的PMI大部分时间低于50%，这说明经济处于收缩的状态，所以2022年的第一二季度经济增长的压力很大，这在中央经济工作会议中有所反映，也就是需求收缩、供给冲击，预期转弱三重压力。在这种经济收缩的态势中，货币必然扩张，因为财政政策和货币政策是用来熨平经济的过热和过冷，防止在周期转换中出现大的动荡。中央根据短期的经济压力，提出了适当提前专项债额度，而专项债重点使用方向是交通基础设施、能源、生态环保、城乡冷链等物流基础设施、国家重大战略项目等9个大的方向。所以，2022年，基建投资发力是确定性动力。

未来15年是属于中国的增量时代

从五年和十五年的中长期规划来看，张奥平从美国20世纪30-40年代到70-80年代的发展历程来分析我国当下制定的政策缘由。这就涉及到未来10年、20年或者下一个40年，中国经济会如何发展？未来发展的主动能是什么？

经历了过去四十年的要素驱动、投资驱动阶段，中国的动能转换到了科技创新。在未来15-30年时间里，中国将迎来属于中国人自己的创新驱动时代。

美国科技腾飞起始于70年代美苏争霸时期开启的技术创新。技术创新既是美国突破中等收入瓶颈后实现平稳上涨的动力，也是实现产业和技术升级的制胜要素。2020年科创板和2021年北交所的推出是在资本层面为科技发展提供充足的弹药。对于中国来说，面临“芯片荒”和中等收入瓶颈，要实现经济的“惊险一跃”，科技创新就是实现强国的关键所在。

新基建的七大领域正成为支撑高科技发展的底层系统，成为中国科技“一体两翼”中的“一体”。新基建成为中国高质量发展的新动能。

百年来的国运红利释放期在未来这三个时间点

2023年年底，中国将跨过中等收入陷阱进入高收入国家行列。中国将成为二战以来能够冲破中等收入陷阱的少数十几个国家之一。

2028年，按照市场价格计算，中国的GDP将会超越美国成为世界最大的经济体。这个看似跟每个人关系不大的事，背后有着巨大的关联性。会发现在各个行业，中国人将越来越有自己的话语权，我们将从规则的遵从者变为规则的制定者。这就是我们国家提出碳达峰·碳中和、绿色发展战略的原因，这其中，以特高压、新能源汽车充电桩、5G 基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和城际高速铁路和城市轨道交通等为代表的七大领域将成为中国领先世界的领域。

2035年，我们能够步入中等发达国家的水平，人均GDP2.2万美元，意味着将在当前1.1万美元的基础上翻一倍。那么，也将伴随着社会财富的翻倍。

所以未来15年，中国将出现过去百年来从未有过的变化。在这个史无前例的时代中，能否抓住属于每个人自己的增量机会将决定你能否实现个人和家庭的财富梦想。

2022年政策主线：宽财政、节奏前移、规模高位

政信投资集团2022年资产配置要点提示：

从增量中发现新机会：把蛋糕做大，在新的领域，通过新的模式创造财富。

投资需要专业的人做专业的事：专业机构具有信息、技术、资金等方面的优势，相比个人，盈利能力更强。

守住基本盘，找到增量盘：从2022年的短期政策来看，风险资产的表现还处于初期阶段，稳定性不强，在市场充满较多不确定的情况下，首先是保住基本盘，增加资金基本盘的投资总量，减少增量盘的投入。投资债权和固收类产品是2022年守住基本盘的首要策略。底仓筑牢才能保证增量的稳固。

政信客户年度尊享会的最后，张奥平从实操层面，幽默生动地向投资者传授了投资中的注意事项，并再次告诫投资者，2022年，维稳守正是正途，在资本市场发展的初期，对于个人投资者来说，避险才能稳住基本盘，建议用少量的资金博弈增量盘。