【投顾论市】老“扛鼎”明年经济？有望带头发力！【越声头条专栏】

原标题：【投顾论市】新老基建“扛鼎”明年经济？基建有望带头发力！【越声头条专栏】 来源：越声理财

新老基建“扛鼎”明年经济？基建有望带头发力！

摘要：

1、地方债项目发行要加速，专项债提前批额度超预期，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿，基建有望在明年发力托底经济。

2、政策加码，基建迎来暖风吹，中央经济工作会议要求适度超前开展基础设施投资，要保证财政支出强度，加快支出进度，实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资，实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。

3、2022年是碳达峰后续政策密集落地年，是新能源电力等新基建建设大年，大力推特新基建有望带动内需，有望成为明年经济宽松的首选项。

标的推荐：中国西电、中国电建、中国交建、三峡能源、上峰水泥

正文：

市场12月份迎来多重政策宽松利好，15号的降准正式落地，长端资金释放超万亿，近日财政部又发文表示已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元 ，叠加一年期LPR年内首次下调，类似变向“降息”的政策指导，有利于降低企业融资成本，进一步刺激国内经济内需动能。

央行20月内首次下调1年期LPR

数据来源：中国人民银行官网

为何年底货币政策频频传出利好消息？

首先，我国经济发展或将面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”，边际宽松的货币政策表达政策存在稳增长诉求、对稳增长的重视。稳字当头是当前政策层面对后续宏观经济的基本要求，相应地对宏观政策也给出了稳健有效的定调。

以及外围通胀不断攀升，明年或面临多轮加息，对于全球货币流动性将带来一定影响，我国政策提前宽松，有助于对冲外围货币趋紧对我国经济的冲击影响，平抑全球流动性出现的不良波动，呵护国内货币流动性的平稳。

基建为何有望成为明年经济增长的“主力军”？

在流动性趋于平稳下，为何我们认为基建明年有望“挑大梁”呢？众所周知，近十年来我国经济得以维持高增长，房地产功不可没。但随着“房住不炒”的政策出台，房地产去杠杆趋势明显，未来经济的上升动能重心将由房地产逐渐转移，从今年1-3季度来看，我国的经济正在逐步与房地产产业进行“解绑”。

我国房地产对经济的影响

数据来源：海通证券

其次就是消费、出口对于经济的刺激，但是在疫情反复的波动影响下，消费、出口的不确定性增加，以及外围通胀压力，消费者信心指数趋于疲弱，整体对于经济的正向刺激作用有限。

美国消费者信心回落

数据来源：上海证券

其中，西部地区有望基建热点地区

因为，西部相较于东部和南部地区而言，具备较为丰富的自然资源，尤其是风光等新能源资源，后期的诸多风光大基地项目都将会在西部等自然资源丰富的地区开展；加之目前城区开发以及轨道交通而言，西部的可开工项目相较于东部、南部等地区的数量更多、空间更大。

西部地区是主要的特高压输出地区

数据来源：华泰证券

综上而言，在明年经济稳增长的需求下，基建将有望成为主力“托手”，其中老基建有望进入恢复期，部分建材、机械、承包商等有望进行业绩修复，而新基建则有望进入高速发展期，尤其以风光大基地、5G数字化等需求端不断放量的核心“新”基建，将成为经济增长的主力军。加之，当期基建板块整体估值较低，安全边际较高，基建有望成为明年的新的市场主线。

标的推荐：

中国西电（601179）：公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业。公司主导产品是110kV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器、电力电容器、互感器、直流输电换流阀等。产品已在西北750kV示范工程成功运行，国内首台800kV双断口罐式断路器在银川东变电站已经投入运行。

中国电建（601669）：公司是全球能源电力、水资源与环境、基础设施及房地产领域提供全产业链集成、整体解决方案服务的综合性特大型建筑集团，主营业务横向跨越国内外能源电力、水利、铁路(地铁)、公路、机场、房屋建筑、水环境治理、市政基础设施及大土木、大建筑多行业，纵向覆盖投资开发、规划设计、工程承包、装备制造、项目运营等工程建设及运营全过程，具有懂水熟电的核心能力和产业链一体化的突出优势。

中国交建（601800）：公司是全球领先的特大型基础设施综合服务商，是中国领先的交通基建企业，核心业务领域分别为基建建设、基建设计和疏浚业务，主要从事交通基础设施的投资建设运营、装备制造、房地产及城市综合开发等，为客户提供投资融资、咨询规划、设计建造、管理运营一揽子解决方案和一体化服务。

三峡能源（600905）：公司围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”的战略目标，坚持规模和效益并重，实施差异化竞争和成本领先战略，努力打造产业结构合理、资产质量优良、经济效益显著、管理水平先进的世界一流新能源公司。公司业务分布范围广，布局合理，集中连片规模化开发海上风电格局基本形成。公司紧紧围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”战略。

上峰水泥（000672）:公司是一家专业从事水泥熟料、水泥、水泥制品生产、销售的大型水泥企业，拥有浙江、安徽等大战略区域，在铜陵、安庆、诸暨等地建立了大型水泥及水泥熟料生产基地。公司生产的“上峰”牌水泥色泽佳、凝结硬化快、抗折抗压强度高、抗冻耐磨性能好，各项品质指标均达到和超过国家标准，产品先后获得国家免检产品，国家级重点新品。

越声理财投研部

2021年12月23日

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归投资所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

(郑重声明：使用越声产品者须签订投资顾问合同和通过风险评测！以上内容建议仅供参考，其中所涉及的个股等证券标的不构成阅读者任何投资建议，据此买卖造成的损益，与本公司无关，本公司不承担任何法律责任。)

来源:越声理财