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【编者按】
国际航空运输协会日前公布的数据显示，受新冠疫情影响，2020年至2022年全球航空业累计净亏损额将达2010亿美元。随着疫苗接种率提升和疫情管控，全球航空业呈现复苏迹象达美航空日前公布财报，系疫情暴发以来首次实现盈利。
达美航空日前发布Q3财报，公司公布了自疫情以来的首次盈利。此外公司警告称，燃油价格上涨可能会抑制Q4的利润。但摩根士丹利维持达美航空评级为增持，最新目标价为62.00美元。
截图来自老虎证券
无联邦政府援助下首盈利，Q4运力预计恢复至疫情前八成
从财报具体表现来看，当季公司营收91.5亿美元，市场预期为83.95亿美元；调整后每股收益30 美分，预期为17美分（数据来源于Refinitiv）。
航空行业的表现一直在与新冠疫情爆发之前的2019年作比较。达美航空第三季度利润为12 亿美元，较2019 年下降19%。这是达美航空自疫情危机以来，首次在没有考虑联邦援助的情况下实现季度盈利。达美航空和其他航空公司获得了数十亿美元的联邦援助，以在新冠疫情暴发期间维持运营。
达美航空表示，随着航班的增加，预计第四季度不计燃料费用的成本将上涨6%至8%。它将执行其2019 年运力的80%，高于最近一个季度的71%。
燃油成本上升预警，盈利恐难为继
尽管Q3刚打赢盈利仗，达美航空发出预警称，Q4可能再度出现亏损，主要因燃油成本上升。公司预计燃油成本最高将升至每加仑2.40美元，高于第三季的1.94美元。“这将限制我们在本季度实现盈利的能力。在目前的燃料成本水平下，我们预计会有一个适度的损失。”达美航空首席执行官EdBastian在采访中说。
此外，自9月以来的Delta病毒的影响见底，达美航空的需求有所改善，包括国内商务旅行的需求出现反弹。公司预计第四季度营收将从第三季度的66%升至2019年的较低70%。除燃料外，每英里飞行座位的成本(衡量效率的一项指标)将比2019年第四季度增加8%。
达美航空和其他航空公司正寄希望于美国下个月重新开放英国和欧洲大陆游客入境，以重振国际旅行市场，尤其是商务旅客的部分。大西洋两岸往来的市场至关重要，但仍然受到各国之间各种检测和检疫要求的阻碍。
2019年，达美航空一半的乘客收入来自企业客户。公司表示，其最大的增长潜力是在国际市场。在美国9月份宣布将取消限制后，飞往美国的跨大西洋航班预订数一夜之间增加了10倍。
航空业逐渐恢复，预计下年营收增长强劲
在疫情爆发前的几年里，达美航空的利润率一直是全美三大航空公司中最高的。航空行业目前处在需求复苏的大背景中，加之公司自身表现优异，达美航空将会在复苏行情中更加受益。
达美航空公司目前的市值约为275亿美元。公司预计2021年营收为280亿美元，2022年营收为400亿美元，营收强劲增长，P/S比率（市销率）低于1。此外，公司预计2021年的EPS（每股收益）将为负，但2022年每股收益将为4.26美元，这使得公司2022年的预期PE（市盈率）仅为10倍左右，对于目前经历增长和复苏的达美航空来说，股价仍存在较大上行空间。
相信这一论点，将在未来一段时间内适用于达美航空。
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