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核心个股组合：近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技等。
本周专题研究：锂电池动态产能缺口仍大。供给端的促进因素推动新能源汽车大规模普及转向内生驱动，预计2025年全球新能源汽车渗透率约19%，全球合计装机量1064GWh。新能源汽车渗透率快速提升，国内外主流动力电池厂商大幅扩产，2025年规划产能超2500GWh，其中国内超过1600GWh，国外超过900GWh。给定2025年新能源汽车渗透率18.7%，单车带电量58.5kwh，库存水平80%，产能利用率70%，结合全球主要动力电池厂商扩产规划，目前仍存在超过300GWh的产能缺口。给定其他条件不变，若2025年新能源汽车渗透率25%，则动态产能缺口超过1200GWh，若单车带电量65kwh，则动态产能缺口超700GWh，同时电池库存水平、产能利用率越低，产能缺口也越大。锂电设备板块前期已有一定调整，伴随着电池厂新一轮扩产和招标的逐步落地，未来1-2个季度是行业配置的重要窗口期。建议关注率先受益于估值切换等业绩高增长的行业龙头，特别是前期受短期扰动因素较大的标的，重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光等。
重点跟踪行业：
锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；
光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，大尺寸硅片也是降低成本的重要方式，看好设备和大硅片生产环节龙头；
储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；
半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；
自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；
氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；
工程机械，大宗商品价格企稳，基建回暖，行业格局触底，中长期增长空间大，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。
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