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政策快报
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本周（2021.09.25-2021.09.30）、2021年初至今生物医药指数涨幅分别为-0.43%、-5.63%，相对沪指的超额收益分别为-0.78%、+0.99%；本周医疗服务、中药等大幅上涨，原料药、化学制药及医药商业等仍出现一定程度下跌；本周涨幅居前南微医学（+18.46%）、健友股份（+14.65%）、振德医疗（+13.64%），跌幅居前东阳光（-16.98%）、纳微科技（-13.54%）、圣济堂（-12.91%）。涨跌表现特点：低估值、机构重仓股的龙头核心资产大幅反弹，尤其CXO、生长激素、医疗服务。我们判断后期很可能出现结构化走势，两个策略：1）在优质医药股长期方向不变的情况下寻找调整下来、跌透的机会，如CXO、疫苗、医疗服务及部分优质医疗器械个股；2）寻找三季度业绩很可能超越期方向或个股，为2022年估值切换夯实基础。
默沙东MolnpiravirIII期临床成功，产能需求为CDMO带来新机遇，而小分子药物难以完全攻克新冠，疫苗依然拥有广阔市场。默沙东宣布其在研的口服抗新冠病毒药物Molnupiravir(MK-4482)在III期MOVeOUT研究的中期分析中取得积极结果，患者的死亡率降低50%，默沙东已积极就此结果申请EUA，并布局生产，作为口服的小分子药物，Molnpiravir的市场需求量大，将会为和默沙东有密切合作的CDMO企业带来新机遇。国内外小分子新冠药物的研发如火如荼，临床捷报不断，竞争格局日渐激烈，也将推动新冠向不致命的常规感染疾病发展。然而现有治疗手段以及新冠病毒高变异性和高传染性的特征使得人类短期很难消灭新冠，疫苗依然是预防新冠感染的有利武器，研发速度快，可根据病毒突变类型对疫苗进行灵活调整的新型疫苗依然拥有广阔市场空间。
再生元与赛诺菲联合研发PD-1抑制剂Libtayo已获得FDA优先评审资格；ViiVHealthcare的产品卡博特韦或将成为首款降低HIV感染风险的长效PrEP疗法。在新药研发方面：MirumPharmaceuticals公司的Livmarli已获FDA批准上市，其为治疗1岁以上Alagille综合症儿童患者的胆汁淤积性瘙痒首款用药；再生元与赛诺菲联合研发PD-1抑制剂Libtayo用于化疗中后期癌症复发/转移性宫颈癌等病症已获得FDA优先评审资格；ViiVHealthcare的产品卡博特韦已获FDA优先评审资格，若获批或将成为首款降低HIV感染风险的长效PrEP疗法。
具体配置思路：1)创新药及产业链领域：药明康德、泰格医药、凯莱英等；2)BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；3)原料药领域：普洛药业、九洲药业等；4)疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；5)生长激素领域：长春高新、安科生物等；6)医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；7)血制品领域：博雅生物、天坛生物等；8)药店领域：一心堂、老百姓等；9)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10)医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学；家用器械：鱼跃医疗等。
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