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周观点（20210930-20211007）：双节白酒动销良好，大众品逐步改善节前受事件催化影响，白酒板块表现良好，包括茅台新董事长上任传递信心，老窖激励计划超预期等，中秋国庆期间白酒动销良好，需求稳健，景气度佳，秋糖会临，我们预计迎来阶段性催化行情；大众品板块成本高位下，提价预期进一步提升，调味品板块中海天提价预期强化，安琪酵母部分品种已提价，短期建议关注提价带来的阶段性行情，中长期，需求、库存、社团分流等因素逐步改善，调味品板块有望迎来拐点，但仍需密切关注需求恢复情况。
重点数据跟踪（20210930-20211007）：茅台批价下降，五粮液稳定。茅台：10月7日飞天整箱批价3820元，较9月30日下降10元，散瓶价格2770元，较9月30日上涨5元。猪年生肖4450元，较9月30日持平，鼠年生肖4520元，较9月30日上涨40元。五粮液：批发价980元，较9月30日持平。
相关公司跟踪：
1）湖南白酒渠道跟踪：双节需求稳健，批价稳定，库存良好。白酒双节备货需求稳健，库存健康且补货趋势良好。随经典进一步提升，五粮液批价明年有望突破1000；茅台年底前预计价格较为稳定，董事长上任释放积极信号，后续将全国拜访经销商进一步进行沟通；老窖股权激励较为积极，渠道扁平化推进良好，需进一步提升品牌；次高端酒中汾酒表现优秀，根基扎实，汾酒在40-50元的低端产品能够打败大部分品牌，300元左右的汾酒在湖南是放量的。
2）湖南调味品渠道跟踪：需求弱改善，社团影响逐步消解，海天加大新品类推广。当前调味品需求弱改善，9月份动销环比改善，亦有季节性因素，我们预计春节备货动销将进一步改善，品牌与社团合作力度加大，海天提价落地将对其他调味品价格有一定领导性。海天公司对新品类独立团队进行推广，并且力度较大，当前在湖南麻油生粉等新品类销量较好。
3）绝味食品跟踪：Q3同店略微受扰动，仍恢复较为顺利。Q3收入端在基数较高情况下公司预计保持稳健，拓店进展顺利，同店方面略微受到疫情扰动，但社区及沿街门店仍保持正增长，限电暂时对公司生产没有影响，同时公司有备用方案，可及时通过周边工厂补充产能，考虑投资收益，利润端预计亦保持稳健。全年看，完成股权激励目标无虞。
投资建议：双节白酒动销良好，秋糖会临近预计迎来催化行情。首推高端白酒茅五泸，一线白酒基本面稳健，估值回落至具备性价比区间，中长期配置价值凸显。大众品基本面逐步改善，乳制品9月份仍保持相对高景气，板块估值具备性价比，推荐伊利股份，调味品需求呈弱改善，库存逐步去化，双节拉动下改善加速，海天提价预期进一步强化，随后续提价落地我们预计带来行业整体提价，推荐海天味业、千禾味业的左侧布局机会。中长期推荐稳健的细分龙头绝味食品、安井食品，关注中长期具备高成长性的立高食品、妙可蓝多、东鹏饮料。
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