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8月社融和信贷基本符合预期，信贷延续结构上7月票据多增态势，政策、疫情和洪水共同影响信贷需求持续偏弱。后续地方债发行提速，稳增长不断推动，中长期信贷需求或边际改善，社融或亦改善。
稳增长、防风险权重持续增加，稳增长催化的银行股机会，看好银行的行情。银行板块已经具备充分的配置价值，估值过度反映了市场对于经济、房地产和城投等可能风险的悲观预期，锁定估值与价值的偏离。持续看基本面优秀且符合调结构&好区域银行：招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行，杭州银行和江苏银行，逐步开始关注低估值标的价值。
银行：过去一周A股银行板块上涨3.25%，同期沪深300指数上涨3.52%，A股银行板块跑输沪深300指数0.27个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名14/29。不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是平安银行(+14.02%)、宁波银行(+4.50%)；涨幅靠后的是农业银行(+1.00%)、民生银行(+0.73%)。次新股里涨幅靠前的是无锡银行(+10.69%)、杭州银行(+7.89%)。14家H股上市银行涨幅靠前的是招商银行(+4.69%)。
行业新闻回顾：(1)8月社融新增2.96万亿，同比少增6295亿，社融余额同比增10.3%。（央行）(2)银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，从治理架构与管理措施、投资交易管理、认购与赎回管理、合作机构管理等方面作出规定。（银保监会）(3)今年下半年发行的专项债券规模将高于去年同期。（发改委）(4)截至7月末，银行业房地产贷款同比增长8.7%，低于各项贷款增速3个百分点，创8年新低；房地产贷款占各项贷款的比重同比下降0.95%；截至7月末，全部理财存量整改任务已完成近七成。（银保监会）(5)央行货币政策司司长孙国峰表示，今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动。（国新办）(6)平安银行公告：部分董事、监事、高管等从二级市场买入公司股票合计37.27万股。(7)杭州银行公告：经公司非公开A股普通股被动稀释和股东减持后，股东中国人寿持股比例由5.55%下降至4.75%。(8)成都银行公告：公开发行A股可转债获证监会行政许可申请受理。(9)张家港行公告：本次限售股上市流通数量为8285.92万股，占公司总股本的4.58%。
资金价格：过去一周，央行净回笼资金800亿，其中逆回购投放500亿，逆回购到期1300亿。下周逆回购到期6500亿。7天/14天／3月期银行间同业拆借利率上升13bp/2bp/23bp至2.39%/2.31%/3.45%。1年/10年期国债收益率上升5bp/3bp至2.37%/2.87%。
理财价格：在新发行理财产品中，保本型理财产品占比0.6%。理财产品平均年收益率（万得）为2.75%。
同业存单：1个月／3个月／6个月AAA+级同业存单利率分别上升27bp/2bp/7bp至2.22%/2.32%/2.54%。8月末同业存单余额为12.61万亿元，较7月末增长2002亿元。
债券融资市场回顾：据万得统计，8月非金融企业债券净发行规模3598亿元，其中发行规模14544亿元，偿还规模10946亿元。
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