电子行业：晶圆代工稳步增长

　　投资摘要：

　　市场回顾

　　上周（2021.08.30——2021.09.03）上证综合指数，深证成指，双创50指数涨跌分别为：1.69%、-1.78%、-5.80%，申万电子指数、申万半导体指数涨跌幅分别为-4.75%、-8.86%。电子指数在申万一级指数中涨跌幅排名为第28位。板块中涨幅前五的股票为：金龙机电、宏微科技、贝特瑞、永新光学、天华超净。跌幅前五的股票为：信濠光电、视源股份、斯达半导、隆利科技、国科微。

　　自年初至今上证综合指数，深证成指，双创50指数，申万电子指数分别涨跌：3.13%、-2.01%、-0.54%、6.13%。电子指数在申万一级指数中涨跌幅排名为第12位。板块中涨幅前五的股票为：明微电子、天华超净、国民技术、富满电子、国科微。跌幅前五的股票为：*ST星星、金溢科技、杰美特、利通电子、欧菲光

　　概念板块方面

　　万得半导体材料指数上周涨跌幅为-6.49%，涨幅前列的股票为：容大感光、安集科技、晶瑞电材、阿石创、雅克科技。跌幅前列的股票为：昊华科技、三孚股份、多氟多、菲利华、石英股份。

　　万得半导体设备指数上周涨跌幅为-9.84%，涨幅前列的股票为：北方华创、中微公司、芯碁微装、长川科技、至纯科技。跌幅前列的股票为：晶盛机电、华峰测控、中国长城、芯源微。

　　万得半导体封测指数上周涨跌幅为-3.49%，涨幅前列的股票为太极实业、利扬芯片、深科技、银河微点、长电科技。跌幅前列的股票为：康强电子、富满电子。

　　每周一谈

　　晶圆制造与封测

　　台积电计划从2022年Q1起上调晶圆代工价格。12nm及以下先进制程预计小幅上涨10%，12nm以上成熟制程的代工费用将上调20%。在增收的同时，台积电也凭借自己的采购规模与龙头优势，向上游设备与材料供应商要求下调采购价格，台积电对于未来毛利率水平的预期为高于50%，以维持3nm以下先进制程中高昂的研发支出与设备采购相应的资本开支。

　　据日经中文网消息，京东方在用于电视等的大型液晶面板领域，超过LGDisplay等韩国企业，首次跃居榜单首位。Omdia统计数据显示，京东方的份额为22.9%，较2019年增加2.2个百分点，超过了此前位榜首的LGDisplay。另一家来自中国的面板制造企业华星光电也已8.8%的市场份额占据了第五的位置。相对应的，来自韩国的面板制造企业份额有所下滑，三星显示被挤出前五的位置。这一趋势的原因是韩系面板制造商已经将重心转移至OLED面板的生产与研发中，空出的液晶面板市场被来自中国的厂商所填补。

　　二季度全球晶圆代工排名：台积电仍是第一。根据TrendForce最新报告，第二季度全球晶圆代工总产值为244.07亿美元，环比增长6.7%，这也是全球晶圆代工总产值连续第八个月创新高。台积电在2021Q2仍以133亿美元的代工产值稳居第一，超过第二名三星2倍以上。三星也已巨大优势领先第三名，三星的晶圆制造业务由60%以上的产能以IDM形式内部消化，用于制造自家旗下的DRAM，3DNAND，CIS与OLED显示驱动芯片。排在第三的是联电，受益于新增的22/28nm产能，第二季度代工价格的上调也使得公司的代工收入较为亮眼。中芯国际在榜单上排名第五，Q2营收环比增长21.8%，0.15/0.18微米与55/40nm制程的强劲需求带动了公司代工业务的快速成长。

　　中芯国际于本周发布公告，周子学卸任董事长一职，执行董事、首席财务官高永岗将出任代理董事长。周子学任董事长期间，中芯国际实现了三项重大突破。中芯国际成功登录科创板，创下了最快上会记录，并成为了科创板流通市值最高的公司。中芯的业绩在2015到2021年也实现了稳步增长，从2015年的22.36亿美元，增长到2020年的39.07亿美元，2021H1公司营收达到24.92亿美元。最后，中芯国际在先进制程中取得了重大突破，公司攻克了14nmFinFET工艺的技术难关，同时积极布局下一代FinFET工艺的衍生技术平台，加快相应客户的导入。

　　DRAM与3DNAND厂家自有品牌营收数据公布，三星占据第一宝座。一方面，笔电持续受惠于远距办公与教学使动能稳健；云端服务器业者的备库存需求亦逐步回温。此外，较为利基的产品如图型卡DRAM与consumerDRAM拉货力道亦十分强劲，使第二季各家DRAM供应商的出货成长幅度皆优于预期。DRAM报价方面，涨幅环比有所扩大，在出货量与报价同步走升的情况下，带动原厂的营收皆较第一季明显进步，推升第二季整体DRAM总产值达241亿美元，季增26%。闪存方面，NANDflash控制器持续缺货，导致终端售价出现了价格上升的情况。

　　投资策略：目前半导体设备与材料公司的估值仍处于较高水平，建议关注专精特新小巨人企业：圣邦股份、捷捷微电、安集科技、南大光电等。