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投资要点：
近期数据回顾
市场表现近五个交易日，沪深300上涨0.08%，银行业（中信）下跌2.96%，行业跑输沪深300指数3.04个百分点，在30个中信一级行业中位居末位。其中，国有大行整体下跌1.38%，股份制银行整体下跌3.40%，城商行整体下跌4.18%，农商行整体下跌0.38%。个股方面，常熟银行（2.72%）、长沙银行（1.51%）、苏农银行（0.20%）表现居前，江苏银行（-7.76%）、瑞丰银行（-10.54%）、齐鲁银行（-11.50%）表现居后。
利率与流动性上周（截至8月20日，下同），央行公开市场操作净回笼资金1000亿元：逆回购投放500亿元，到期500亿元；MLF投放6000亿元，到期7000亿元。隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别较前周波动-13.4bp、-8.2bp、8bp和0bp至2.04%、2.12%、2.24%和2.30%。国债到期收益率走势分化，1年期、5年期和10年期国债收益率分别较前周波动4.73bp、-0.86bp和-2.72bp至2.27%、2.71%和2.85%。
理财市场据Wind不完全统计，8月16日至8月22日共计发行理财产品689款，到期894款，净发行-205款。新发行的理财产品中保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.00%、0.44%、99.56%；开放式净值型、封闭式非净值型和封闭式净值型占比分别为12.19%、28.88%和58.93%。
从不同期限产品来看，上周各期限理财产品预期年收益率大部分较前周有所上升，1周、2周、1个月、2个月、4个月和6个月期理财产品预期年收益率分别较前周上涨9.00bp、9.83bp、16.83bp、15.71bp、25.50bp和10.33bp至2.79%、2.86%、3.11%、3.25%、3.98%和2.94%；仅3个月期理财产品预期年收益率较前周下降2.45bp至3.24%。
同业存单市场上周，同业存单净融资规模为1，210.80亿元。其中，发行总额达5，205.30亿元，平均发行利率为2.6297%，到期量为3，994.50亿元。
行业要闻
8月LPR不变符合预期但企业贷款利率仍有下行空间；
央行：继续做好跨周期设计衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作。
公司公告
兴业银行：公司收到批复，同意公司公开发行不超过人民币500亿元的A股可转换公司债券，在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本；南京银行、平安银行等多家银行发布2021年半年度报告。
投资建议
截至目前，共有14家银行披露2021年半年度报告，业绩表现亮眼。根据半年报披露数据来看，上半年，银行业营收能力持续回暖，整体营收增速较一季度有所提高，归母净利润均实现同比双位数增长，盈利能力提升显著。并且，银行业资产质量呈现整体向好趋势，不良贷款率均较一季度继续下降，拨备覆盖率环比继续提升，风险抵补能力进一步增强。根据此前银保监会发布的二季度银行业主要监管指标数据来看，银行业基本面稳步改善，上市银行业绩确定性相对较高，有望迎来估值修复行情，优质银行表现值得期待。
截至8月25日，银行板块（中信）估值约为0.67xPB，仍然处于近十年来历史低位。银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复。展望来看，下半年净息差收窄压力有望得到缓解、资产质量向好等因素均有利于推动银行业基本面持续修复。结合宏观经济企稳向好和行业基本面持续改善考虑，我们继续看好银行板块的投资机会。从个股方面看，我们预计未来银行个股间分化将愈发明显，建议关注基本面稳健、负债端存在优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行，推荐：招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）、南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）。
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