【策略-陈果】“”之四：转型之基，动力之源

原标题：【策略-陈果】“新基建”之四：转型之基，动力之源 来源：安信证券研究

■疫情发生之后，我国的固定资产投资同样受到了巨大的冲击。虽然去年3月之后随着经济复苏逐步修复，然而，修复进度似乎颇为缓慢。以今年1-6月固定资产投资累计同比为例，两年平均复合增速仅为4.4%，明显低于疫情前5-5.5%的正常水平。其中，房地产投资起到了主要的拉动作用，而制造业和基建投资的复苏明显乏力。

■相较传统基建，新基建以技术创新为驱动，将产业发展绿色化、数字化、智能化作为着力点，进而推动中国经济新引擎的快速发展。新基建虽新，但离不开基础二字。新能源为碳中和时代背景下的生产之基，工业互联网为工业4.0发展之基，智慧城市、医疗及教育为居民生活之基。因此，我们认为，新能源基建、国产软件及工业互联网、智慧城市及智能网联汽车、医疗新基建、教育信息化将会是未来新基建的五大重点方向。

■工业软件是工业互联网的核心，但国产软件整体呈现高端少、低端多的产品格局，且自给率偏低，仍处于发展初期。整体而言，国产应用软件整体成熟度领先于基础软件，部分已具备全球竞争力，如在证券IT、建筑IT、银行IT、政务软件等领域已基本完全国产化，而在如GIS软件、ERP、工业软件等领域，国产软件虽有较强竞争力，但海外产品仍然占据一定份额，尤其在高端市场，研发设计类别份额往往更高，国产化空间较大。

■十四五规划明确提出，“要加强泛在感知、终端联网、智能调度体系建设；发展自动驾驶和车路协同的出行服务；推广公路智能管理、交通信号联动、公交优先通行控制”等重点内容。2021年5月8日，住房和城乡建设部、工业和信息化部在京联合召开智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点工作部署会议，确定上海、北京、广州、武汉、长沙、无锡等首批6个城市为智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展第一批试点城市。

■风险提示：1.政策推进不及预期；2.经济超预期下行。

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