“碳酸锂价格异动”成新能源产业高质量发展不稳定因素

“五一”后，国内碳酸锂市场正经历一场“异动”。

节后首个交易日，5月6日，碳酸锂期货主力合约LC2609便大涨7.31%，收报19.94万元/吨；随后在矿端扰动及下游排产向好的推动下继续上攻，5月12日—13日盘中最高触及20.99万元/吨，创两年内新高。

LC2609价格突破20万元/吨的关口后，因下游对高价接受度有限、隐性库存曝光预期及海外供应边际缓解等利空影响，盘面急跌。5月15日单日重挫3.55%，收报18.88万元/吨，两个交易日回撤约2万元/吨。隔了一个周末，5月18日，LC2609价格再度上涨，收盘价为192180元/吨，较前一交易日结算价上涨1280元，涨幅0.67%。

受期货市场影响，电池级碳酸锂现货价格节后出现“先扬后抑”的情况，其均价一度站上20万元/吨的高点。然而，价格快速冲高后，下游正极材料和电池厂对高价接受度下降，出现“买不动”的负反馈；叠加海外锂矿发运边际改善的预期，现货跟跌回调。至5月18日，均价回落至19.05万元/吨左右，较高点回撤约1万元/吨。

做好经济工作要坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。然而，碳酸锂这一新能源产业“白色石油”的“异动”，或成为新能源产业高质量发展不稳定因素。

价格异常暴涨或与炒作有关

“近期碳酸锂上涨主要受三方面因素叠加影响：碳酸锂去库存、江西四座锂矿停产、磷酸铁锂材料生产超预期（每月新增7500吨需求）。”中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波分析道。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教则认为，本轮上涨更多来自需求端拉动：“储能电池增长超预期、新能源车单车带电量提升，叠加出口退税政策调整前的企业集中抢出口，阶段性推高了需求。此外，锂、钴、镍等资源端供需错配是常态，也受制于地缘政治动荡、矿业开采、海运、关税壁垒等因素。”

不过，在采访过程中，周波与于清教均提及一个关键信息：市场中已出现投机炒作苗头，部分资本有炒作嫌疑。

中国汽车动力电池产业创新联盟理事长董扬也表示，其在调研企业时，相关企业也认为本轮碳酸锂价格上涨主要是中间商炒作，因为只有中国有碳酸锂期货。而当前碳酸锂市场又处于供应紧平衡的状态，所以就有游资中间商炒作。

中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树则更直接指出：“当前碳酸锂价格逼近20万元/吨，就是资本炒作的结果。”

有期货专家表示，本轮碳酸锂期货异常暴涨确有炒作痕迹。衡量期货市场投机度的核心指标——成交持仓比在价格暴涨期间急剧攀升：仅5月6日一天，碳酸锂期货市场成交量达2万吨（单边），而中国碳酸锂年产量约80万吨；历史数据显示，自2025年11月以来，该指标从正常水平飙升至阶段性峰值3.51，增幅超3倍，表明大量短线资金涌入博弈，而非基于产业风险的长期管理。广期所持仓数据进一步印证了这一点：价格快速拉升期间，LC2605合约曾出现单日增仓6.8万手的情况，占总持仓的16%，凸显短线投机资金“快进快出”加剧波动的特性。

不过，从期货市场获利还不是投机资本的唯一目的。一位行业分析师在接受媒体采访时曾表示，投机资本通过期货市场的杠杆效应拉高期价，同时在A股市场增持上游锂矿企业股票，利用“原材料涨价可能连带股价上涨”的逻辑进行跨市场套利。由于期货市场容量远小于股票市场，仅需少量杠杆资金即可撬动巨大名义价值，此类操作极易扭曲定价体系，将金融风险传导至更广泛的资本市场。

针对近期市场波动，广期所方面提醒称，近期，影响市场运行的不确定性因素较多，相关品种价格波动较大，市场参与者要注意理性客观研判行情走势，审慎甄别各类市场传言及“小作文”信息，强化自身的风险识别与防范能力。

有价无量碳酸锂高价长期恐难持续

与期货盘面的热火朝天不同，碳酸锂现货基本面并不支撑当前高价，呈现典型的“有价无量”特征。

第一，供需无实质缺口。据某电池企业内部人士透露，2026年3—7月碳酸锂市场整体处于过剩状态，全年国内产量约80万吨，需求波动区间为70万—83万吨。全产业完全成本仅8万—10万元/吨，当前近20万元/吨的价格存在明显泡沫。

第二，库存持续累积。上海有色网（SMM）数据显示，当前碳酸锂总样本库存已突破10.3万吨，且连续累库；另有大量未纳入统计的隐藏库存，真实供应端远比表面“紧张”。“短期受部分因素扰动，供需处于紧平衡状态；但长期看，产能过剩压力仍未消除。”于清教表示。

第三，现货成交冻结。下游电池厂与材料厂多采取“刚需小单”或“暂停零单采购、仅提长协”策略。碳酸锂价格突破16万元/吨后，下游抵触情绪极强，市场心态从“怕买不到”转为“怕买贵”。崔东树直言：“现在市场行情并不那么乐观，碳酸锂近20万元/吨的价格明显虚高。”周波也认为，当前价格超预期支撑更多来自短期因素，而非供需根本改善。

对于未来走势，于清教判断：“上游企业挺价意愿强烈，希望稳住甚至推高价格；但下游采购端非常谨慎，尽量控制成本和库存。整体看，短期价格有支撑，但长期上涨动力不足。”

从期货功能异化到全产业链受损

据资深期货投资人分析，当前碳酸锂期货市场中，投机资金（私募+散户）持仓占比已超70%（总持仓78万吨中，产业资金仅10万吨），导致期货市场三大核心功能系统性紊乱，严重干扰“稳企业、稳市场”政策落地。

首先，期货市场功能受损。期货从反映未来的“风向标”沦为脱离基本面的“发动机”。非理性暴涨强化看涨预期，诱使持货商惜售，人为收紧现货流动性，逆向拉动现货跟涨，定价体系被颠覆。

与此同时，上游盐厂和贸易商的保值空单在投机买盘面前不堪一击，不仅无法锁定利润，反而因保证金压力面临爆仓风险，风险管理工具异化为亏损源头。

其次，新能源产业利润被挤压、消费被抑制。

“碳酸锂价格暴涨对下游车企与储能企业的负面影响很大。”国家新能源汽车技术创新中心总经理原诚寅表示，“当前新能源汽车产业利润已极低，电芯成本再上涨，车企毛利率会进一步下滑。”

电池占整车成本比重极高，锂价每涨10万元，整车成本上涨3000—5000元。当前国内新能源车渗透率已达50%—60%，车企不敢轻易涨价：中端车型多由车企内部消化成本；低端车型则陷入“不涨价没利润、涨价没市场”的困境，可能加速尾部车企出清。

而在储能领域，锂价暴涨正引发行业阵痛。国内东部省份储能项目收益率已跌破6%的投资门槛，科大国创、雄韬股份、江苏北人等上市公司近期接连宣布终止或收缩储能项目。

因碳酸锂价格翻倍，去年低价中标的大储项目面临严重成本倒挂，部分供应商开始毁约。内卷式报价、缺乏价格联动条款、对锂价误判等因素叠加，不仅延误工期，更重创行业商业信用。

原诚寅特别提醒：“碳酸锂价格上涨还会导致我国储能产品出海竞争力下滑，以上种种负面影响需高度重视。”

监管挑战与破局之道：回归服务实体经济本源

“希望碳酸锂价格维持在10万—12万元/吨区间，对全产业链健康发展有利。”崔东树呼吁。北京航空航天大学交通科学与工程学院副教授陈飞也表示：“20万元/吨的价格对汽车产业发展非常不友好，10万—15万元/吨的区间相对合理，产业链上下游均有利润空间。”产业端疾呼碳酸锂价格回归正常区间。

现实是，尽管广期所自2025年11月起连续出手（提高手续费、将单日开仓上限降至300—500手、处罚违规客户），但面对近300亿元沉淀资金，以及私募“多账户分仓+跨市场联动”的复杂操作，常规风控仍面临挑战。

如何破局？

广期所建议企业立足自身经营实际，科学合理安排生产、采购及销售，参与期货市场遵循“一看、二试、三参与”的科学原则，按需合规开展套期保值业务，做好风险管理与仓位控制、资金安排等风险管控措施，以规范稳健的期现运作平稳应对价格周期波动。

作为市场一线监管者，广期所将持续强化市场风险预研预判，及时主动出台风险控制措施，切实维护市场交易秩序；持续加大一线监管力度，严密防范、严厉打击各类违法违规行为，维护市场的公开、公正、公平。另一方面，积极跟踪市场运行情况，保障碳酸锂仓单数量、质量安全，加强市场风险的预研预判，确保不出现交割违约等风险事件。

于清教介绍，在监管方面，除了广期所，政府相关部门也在持续推进产能预警调控、规范价格竞争、加强产品质量监管等工作。在企业层面，大家更多是通过产品价格联动机制、期现结合的套期保值，以及长协锁单等方式，来提升供应链的韧性和安全性，以应对碳酸锂期货和现货价格的剧烈波动。

“政府相关部门要确保信息通畅，为上游的供给方和下游的需求方搭建更高效对接平台；针对期货市场的恶意炒作要严加监管；鼓励上下游企业形成长期稳定的合作关系，从简单的供给关系变成战略合作伙伴。此外，还是要在碳酸锂供应上开源，比如：把电池梯次利用及原材料回收也作为一个重要的产业来发掘。如此多措并举，应该能解决碳酸锂价格波动对下游产业发展造成不良影响的问题。”原诚寅如是建议。

正如周波所言：“有效控制碳酸锂价格对整个产业都有利——目前锂矿按碳酸锂价格计价，实际冶炼端利润微薄，价格稳定才能让全产业链良性运转。”

文章内容来自网络，如有侵权，联系删除、联系电话：023-85238885