中美关税暂缓，为何中国钢铁出口仍难改善？- 工业快报

日内瓦谈判后，中美对彼此的关税税率将大幅下降，显著缓解市场对出口及内需的悲观预期，钢价快速反弹。Mysteel调研结果显示，个别地区家电企业增加钢材原料补库，冷热价差明显走扩。

但是，整体来看，钢材的直接出口与间接出口改善均较为有限，仅见于个别案例，尚不足以构成趋势性改善的确认信号。

虽然中美关税博弈暂缓后，海外询单有所增加，外商情绪回暖，但超半数的企业出口接单情况并无明显改善。钢材实际出口需求并没有随着市场情绪和预期好转出现明显改善，可能基于2个原因：

1、中国出口竞争力走弱，港口库存持续累库：日内瓦谈判后，国内热卷价格反弹带动中国出口报价上升，压缩出口价格优势。截止5月15日，越南市场-中国出口热卷价差较四月末回落12.5美元/吨至41美元/吨。此外，五月起唐山港口热卷库存连续2周累库，也侧面反映出出口需求的疲弱。

2、中国对美钢铁出口的非关税壁垒未降低：虽然日内瓦声明显示中美对彼此的关税税率将大幅下降，但美国长期对华钢铁232条款与双反调查并未松动。日内瓦谈判后，海关HS编码72章下的钢铁中国对美出口关税税率仍保持累计65%的水平。

当前制造业出口改善更多源于海外企业对90天关税暂缓期风险的担忧，导致提前备货，对长期用钢需求推动作用有限，并可能透支部分未来需求。

制造业内需对钢材需求的支撑作用也在减弱，Mysteel调研数据显示，五月下游家电企业原料库存创年内新高，高库存将延缓补库意愿，并且制造业下游行业也已逐步进入国内产销淡季。

因此，当前中美关税暂缓更多的是对短期市场预期的修复，难言长期需求改善。

一、关税博弈暂缓：市场预期回暖推动钢价

5月12日，中美高层贸易日内瓦联合声明发布，中国和美国对彼此的关税税率将于5月14日大幅下降。中美关税博弈降温，显著缓解市场对出口及内需的悲观预期，钢价快速反弹。

同时，Mysteel调研结果显示，个别地区家电企业增加钢材原料补库。广东省作为家电产业集中度最高的地区之一，其板材主流消费地乐从市冷热价差较周初明显走扩50元/吨。

二、Mysteel调研结果与原因解析：钢铁出口订单无明显好转

1.调研结果

整体来看：钢材的直接出口与间接出口改善均较为有限，仅见于个别案例，尚不足以构成趋势性改善的确认信号。

Mysteel最新调研56家板材生产企业结果显示，虽然中美关税博弈暂缓后海外询单有所增加，外商情绪回暖，但调研样本中超半数的企业出口接单情况并无明显改善。同时，受访企业中接单好转的出口企业中，仅1家企业出口接单回升至五一假期前水平。

有出口计划的板材生产企业中，近五成出口市场以东南亚为主，但普遍反馈海外询价情绪有所回暖，大部分企业仍以交货存量订单为主，实际接单成交量并无改善。

2、原因解析

钢材实际出口需求并没有随着市场情绪和预期好转出现明显改善，可能基于2个原因：

1）中国出口价格优势走弱，港口库存持续累库

日内瓦谈判后，国内热卷价格反弹带动中国出口报价上升，压缩出口利润空间。截止5月15日，Mysteel监测中国热卷出口FOB价格较四月末增加10美元/吨。目前海外主流出口市场与中国热卷出口价差普遍收窄至四月上旬水平。越南-中国热卷价差较四月末回落12.5美元/吨至41美元/吨。

此外，五月起唐山港口热卷库存连续2周累库，也侧面反映出了口需求的疲弱

2）中国对美钢铁出口的非关税壁垒未降低

虽然日内瓦声明显示中美对彼此的关税税率将大幅下降，但美国长期对华钢铁232条款与双反调查并未松动。日内瓦谈判后，海关HS编码72章下的钢铁中国对美出口关税税率仍保持累计65%水平。

三、关税暂缓对长期用钢需求改善有限

当前制造业出口改善更多源于海外企业对90天关税暂缓期风险的担忧，导致提前备货，对长期用钢需求推动作用有限，并可能透支部分未来需求。

制造业内需对钢材需求的支撑作用也将持续走弱。根据Mysteel调研显示，五月下游家电企业原料库存创年内新高，高库存或延缓部分下游企业补库意愿。

制造业下游行业也已逐步进入国内产销淡季。根据产业在线排产数据，六月空冰洗三大白电计划内销量将加速下滑，环比降速扩大4.2个百分点至5.1%。制造业内需对热卷需求的支撑作用将持续走弱。

因此，当前中美关税暂缓更多的是对短期市场预期的修复，难言长期需求改善。

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中美关税暂缓，为何中国钢铁出口仍难改善？