银行行业：结构性货币政策工具全景扫描

 　　支农、支小再贷款统称为信贷政策支持再贷款，发挥着引导金融机构信贷投放三农、小微等国家重点领域和实体经济薄弱环节的功能。

　　支农再贷款是人民银行支持扩大涉农信贷投放，促进改善农村金融服务的重要措施和有效手段。早在1999年，央行便已使用支农再贷款支持东苏旗地区满足当地农牧生产。2016年3月25日，为支持改善贫困地区涉农金融服务，人民银行进一步在支农再贷款项下设立扶贫再贷款。相比支农再贷款，扶贫再贷款利率更为优惠，且实际使用期限更长。

　　支小再贷款用于支持金融机构扩大小微企业信贷投放。2014年3月20日，人民银行下发《关于开办支小再贷款支持扩大小微企业信贷投放的通知》（银发〔2014〕90号），正式在信贷政策支持再贷款类别下创设支小再贷款。

　　2020年疫情期间，央行分三批次合计提供1.8万亿再贷款、再贴现额度支持抗疫及实体经济发展，其中支农、支小再贷款、再贴现额度合计1.5万亿，重点支持地方法人金融机构加大对涉农、小微企业和民营企业的信贷投放。金融机构运用支农（不含扶贫再贷款）、支小再贷款发放的贷款利率要求在5.5%左右，实际为4.22%-4.67%（央行20Q4货政报告）。

　　2021年9月9日，央行新增3000亿元支小再贷款额度，进一步加大对中小微企业纾困帮扶力度，贷款利率同样要求在5.5%左右，运用支小再贷款资金支持的小微企业和个体工商户贷款平均利率为4.92％。

　　2022年1月1日起，原先用于支持普惠小微信用贷款的4000亿元再贷款额度纳入支农支小再贷款管理；同年4月6日，国常会提及适时增加支农支小再贷款额度，预计支农支小再贷款将进一步扩容加量。

　　截至2022年末，支农、支小再贷款余额分别为0.6万亿、1.42万亿，较2021年末分别增长20.9%、14.7%。2020年6月1日，人民银行联合银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部印发了《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》和《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》，设立普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达实体经济的货币政策工具，但不直接给地方法人银行提供资金，也不承担信用风险。

　　截至2021年12月末，人民银行通过普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具提供了217亿元激励资金，直接带动地方法人银行对2.17万亿元普惠小微企业贷款延期，撬动全国银行业机构对16万亿元贷款延期；人民银行通过普惠小微信用贷款支持计划提供3740亿元低成本资金，直接带动地方法人银行发放普惠小微信用贷款1.05万亿元，撬动全国银行业机构发放普惠小微信用贷款10.3万亿元。2021年12月15日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议提出：1）将普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具转换为普惠小微贷款支持工具；2）将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理。2022年5月23日，国常会提及将普惠小微贷款支持工具支持比例增加1倍，从二季度开始实施。

　　普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具VS普惠小微贷款支持工具。前者针对的是“延期的普惠小微贷款本金”，而后者针对的是“普惠小微贷款和个体工商户贷款余额增量”。尽管国常会并未提及具体操作方式，但料与前期保持一致，即通过SPV与地方法人银行签订利率互换协议来提供激励。2022年前三季度，人民银行向地方法人银行金融机构提供激励资金213亿，支持其增加普惠小微贷款共计1.29万亿。

　　对于第二项普惠小微企业信用贷款支持计划，与2020年6月创设的直达实体经济货币政策工具在机制上基本一致。但本次国常会对这一工具作了进一步要求：一是提出可以滚动使用，必要时可再进一步增加再贷款额度；二是将普惠小微信用贷款支持计划纳入支农支小再贷款管理。

　　保交楼贷款支持计划

　　2022年四季度，人民银行印发《关于设立保交楼贷款支持计划有关事宜的通知》，决定设立2000亿保交楼贷款支持计划。具体要素如下：

　　（1）支持领域：金融机构在2022年11月1日至2023年3月31日期间对已售逾期难交付住宅项目新发放的保交楼贷款（含并购贷款）。项目包括住房城乡建设部核定的保交楼专项借款支持项目，以及商业银行认定且经人民银行分支机构和银保监会派出机构确认的已售逾期难交付住宅项目。

　　（2）贷款用途：推动住宅项目完工建设，稳妥化解存量个人住房贷款风险。

　　（3）操作模式：保交楼贷款支持计划采用“先贷后借”机制，按季操作，对于符合条件的贷款，央行按贷款本金的100%予以资金支持。

　　（4）期限：期限1年，可展期2次，期限最长为三年。

　　（5）定价：0%

　　（6）操作对象：工农中建交、邮储，各股份制商业银行对上述6家银行支持的已售逾期难交付住宅项目新发放保交楼贷款的，也可申请保交楼贷款支持计划。