经销商反映2013年春节前订车人数较2012年持平或略有好转。我们在全国9地的经销商反应2013年年前较2012年持平或略有好转,对当下基本面的看法,我们和市场预期一致,即认为处于复苏初期,但对于3月份及以后的重卡情况,我们认为销量将大幅超市场预期。
重卡销量月度增速从底部向上穿越重卡年化销量增速,过去12年每次这一现象均预示重卡销量周期性复苏。重卡过去12年经历了4次周期性波动,每次复苏均满足上述规律,而2012.10重卡月度增速再次底部向上穿年化销量增速,预示着重卡周期性复苏已在在10月开始。
根据我们模型测算,3月份重卡销量同比增速将转正,在9.0%-15.1%之间,高于市场预期0-5%。我们采用从2000年到2012年的重卡销量数据进行回归分析,计算得到3月份销量低位94939台或100243台之间,即同比增速至少在9.0%,高于市场预期的5%。
根据我们模型测算,4月份销量同比增速在39.4%-52.9%之间,5月份销量同比增速在32.5%-45.1%之间,6月份在32.8%-50.1%之间,更远超市场预期。
投资建议:强烈*威孚高科,潍柴动力,福田汽车及其它重卡股。我们认为重卡终端销量从3月份开始就将超越市场预期的,并且至少会维持3个月以上,目前重卡股股价至少还有20%的上涨空间。威孚高科由于具备环保概念,是重卡股中的成长股,予以首要强烈*,潍柴动力,福田汽车作为核心零部件和代表性整车企业,同样予以强烈*评级。其他重卡股如银轮股份,天润曲轴,渤海活塞亦可择机买入。
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