建筑装饰行业周报：地产&能源支持政策持续落地继续看好地产链和能源

地产政 策持续加码，地产链边际变化值得关注。本周央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会明确，将开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，引导优质房企资产负债表回归安全区间。

    同时中国人民银行货币政策司司长邹澜提到在研究推出保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等，支持房地产市场平稳运行。2022 年地产供给侧支持政策不断下沉细化，行业资金环境逐步得到改善，利于补充企业经营资金，改善企业经营状况；同时，保交楼支持性政策持续落地以及降准释放流动性，地产行业供给侧有望持续修复。1 月13 日，中国人民银行副行长宣昌能在2022 年金融统计数据发布会上表示，将继续采取措施提振市场信心，鼓励住房、汽车等大宗消费。

    地产刺激政策持续落地，且尚有更进一步加码空间，建议关注地产链修复下相关建筑企业的边际变化。

    多晶硅价格持续下行，BIPV 扩容可期。本周多地出台BIPV 支持性政策，从BIPV 覆盖率、装机规模等多方面做出规定。自去年12 月至今，因下游需求放缓，多晶硅从30 万元/吨高点急转而下，价格已近“腰斩”，并逐步下沉至电池片、组件等环节。随着上游产能的不断释放，原材料价格逐步回调，下游装机需求有望迎来高增长。同时伴随BIPV 支持性政策持续落地以及BIPV 产品逐步得到市场认可，其在工商业厂房中的渗透率快速提升，BIPV 市场有望快速扩容，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV 市场有望实现爆发式增长。

    新型储能支持政策持续落地，装机有望迎快速增长，火电灵活性改造亦值得期待。本周云南、广东、辽宁等多地出台了储能支持性政策，在政策的强力驱动下，我们认为，新型储能基建将是未来最具成长性的方向之一：

    （1）随着新能源装机规模的持续扩大，新型储能需求有望得到进一步释放；（2）政策强力驱动，新能源+储能将成为新能源装机的常态；（3）新型储能应用场景丰富、响应速度快等优势，随着规模效应驱动下成本下降，行业在十四五期间有望快速扩容。同时在新型电力系统建设的加速转型期，煤电依旧是电力安全保障的“压舱石”，作为弥补新能源发电波动性、调节能力不足的火电灵活性改造建设亦有望迎来增长。

    投资建议：继续把握EPS 与PE 投资的两条主线。EPS 主线：（1）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的，推荐【永福股份】、【森特股份】、【海波重科】；（2）市场份额持续提升的大型建筑央企以及地方国企，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【粤水电】；（3）在细分赛道中拥有明显竞争优势的标的，推荐【鸿路钢构】、【苏文电能】。

    PE 主线：（1）积极开展新业务的建筑央企，估值有望得到修复，推荐【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】；（2）传统建筑民企战略合作新能源公司，有望带动估值中枢上移，推荐【宏润建设】、【精工钢构】、【东南网架】。

    本周（1 月7 日-1 月13 日）新增专项债811.45 亿元，新增一般债178.00亿元，无新增再融资债券。

    风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。