渗透率超30%，新能源车行业“一龙多强”

新能源和传统油车形成了两个“冰与火的市场”，前者竞争激烈，存量市场下，替代效应非常显著，按乘联会数据，在12月份，新能源车的渗透率超过30%，以目前的增速看，2025年预计将超过50%。

而新能源车市场主要参与者为国内品牌，比亚迪（01211）市占率始终霸占榜首，11月份市场份额接近30%。海外品牌介入者主要为特斯拉，面对国内品牌压力，该公司价格一降再降，在三个月的时间里二次下调Model Y和Model 3在中国市场的销售价格，其中Model 3起售价降至22.99万元。

有市场传出特斯拉降价后三天订单破三万，不过并没有得到官方证明。部分分析人士认为，特斯拉降价对国内品牌将带来较大影响，尤其的20-30万元区间的车型。然而国内品牌并不跟风，相反，比亚迪带头涨价，热销车型“汉”系列销量未受明显影响，造车新势力也坚持挺价。

近期以来，各大车企相继公布了12月份销量数据，国内新能源品牌持续大放异彩，或许特斯拉真的慌了。

比亚迪稳坐龙头，两大阵营后劲十足

智通财经APP了解到，根据各大车企公布的数据，12月份新能源车基本都保持高增长水平，其中比亚迪继续把持月销超过20万辆的规模，为23.5万辆，同比增长137.3%，王朝和海洋系列多款车型销量排名前列，继续统领新能源行业江湖，市场份额超过30%。该公司全年销量达到186.85万辆，同比增长152.46%。

比亚迪之下分为两大阵营，一是传统车企的新能源化，二是造车新势力。传统车企拥有制造及供应链优势，新能源产能很快就可以上来，上汽集团新能源车12月销量达14.3万辆，同比增长51.6%，份额位居第二。就全年销量而言，上汽、吉利、广汽及长安新能源车分别为107.34万辆、32.88万辆、30.95万辆及27.12万辆，同比分别增长46.51%、418.8%、116.69%及150.06%。

与之鲜明对比的是燃油车，购置税减半政策前几个月反映较好，但后面销量依然持续下滑，从而拖累了传统车企整体销量，比如上汽及广汽，12月份整体销量分别下滑18.85%及11.84%。油车和新能源车冰与火的表现，使得新能源渗透率持续提升，其中比亚迪、吉利、上汽、广汽及长安及上汽渗透率分别为100%、29.2%、20.24%、12.92%及11.6%，尤其是吉利汽车，渗透率第二，市场份额第三。

造车新势力于12月份销量增速有所放缓，但全年均呈高增长态势，蔚小理保持双位数的增速，塞力斯跃居为新势力领头羊，销量增速达225.9%，问界汽车持续飙升，销量增速626.39%，不过全年销量仅为8万辆，仍落后于大部分车企。传统车企为分食这巨大市场蛋糕，基本独立出新能源品牌，比如广汽埃安，全年销量27.1万辆，同比增长126%。

海外品牌特斯拉在中国市场的月销稳定性较差，8月份以来在7-10万辆波动，12月份销量5.6万辆，环比接近腰斩，这和国内品牌形成明显落差。不过该公司品牌比较单一，国内销售Model 3和Model Y两款车型，而国内车企打造的品牌较多，选择性也比较丰富，为提升竞争力，该公司率先打起了价格战。

新能源品牌林立，竞争进入白热化

特斯拉接连降价也是无奈之举，国内品牌无论在机械硬件及智能化方面都在进步，比亚迪电机电池系统等全产业链自研硬件方面获得客户认可，月销量持续破20万，而以小鹏为代表的新势力智能化在行业内也首屈一指，辅助驾驶并不亚于特斯拉，国内品牌专供特长，对特斯拉构成较大的竞争压力。

比亚迪的打造了王朝家族（汉、唐、宋、秦、元）及海洋家族（海豚、海豹及军舰等），在国内销量排名前十中就占了绝大数，其中王朝系列汉、宋PLUS、秦PLUS、元PLUS和唐新能源以及海洋系列海豹和海豹霸占榜单。宋PLUS售价偏低，销量长期霸占榜首，汉属于中高端车型，售价20-30万元，月销保持超3万辆。

传统车企的新能源车品牌覆盖低端到中高端，广汽打造埃安中低端品牌，车型包括AION、Y/S/V/LX；长安打造深蓝及阿维塔中高端品牌，车型分别为SL03及阿维塔11；吉利打造极氪高端品牌，目前推出极氪001；上汽打造智己及非凡中高端品牌，智己推出L7及LS7车型，非凡推出ER6及ES33多款车型。

造车新势力车型较少，专供特长，其中小鹏深耕智能化，且持续建设高功率充电桩形成差异化优化，市场上大部分车型处于自动泊车、LCC及ACC的L2水平，而其高速NGP及城市NGP都达到了L3级别的水平。该公司推出的G9车型，充电5分钟可续航200公里，号称全球充电速度最快的豪华电动车，而该车型推出后也获得了消费者认可。

国内新能源车品牌林立，混战之下市场格局每个月都发生变动，特斯拉作为海外进入国内为数不多的新能源品牌，市场份额按月持续被压缩。国内品牌持续加大研发投入，在电池技术（续航及充电时间）及智能化（辅助驾驶及车机系统）上都处于国际领先水平，特斯拉的竞争优势愈发不足，降价牺牲利润获取市场。

实际上，特斯拉是汽车行业中最赚钱的公司，2022年首三季，毛利率和净利率分别为26.4%及15.52%，远高于国内车企的平均水平，国内传统车企勉强能达到该利润率，但对于新能源车企而言，大部分都是亏损的。以首三季而言，特斯拉每卖一辆车净赚近1万美元，相当于人民币6.78万元，以Model 3之前在国内售价约26万元算，单车净利率高达26.1%，降价空间非常充足。但降价不一定能够获取市场，特斯拉持续降价，豪华车标签已不在，消费弹性可能变小。

值得一提的是，国内大部分品牌一直都在高端路上不断前行，单车平均价格每年都有提升，在销量同样的增速下，收入的增速会更快，利润率也会更高。以2022年首三季而言，收入/销量增速系数5-10倍，今年销量增速都不错，预计大部分车企都能实现业绩高增长，比亚迪业绩翻倍预计仍继续领跑行业。

看好行业前景，未来“强者”值得期待

就行业而言，2022年燃油车购置税减半已经退出，今年没有优惠情况下销量可能持续下行，而新能源车国补也于去年底退出，不过地方补贴政策仍有效开展，国补退出消费弹性预计由其他消费刺激政策及地方补贴抵消。新能源充电及续航技术日益成熟，当前500公里实际续航，一个小时充满电成为常态，而随着超高充电功率（如小鹏G9的S4超快充桩）推广及普及，新能源车在行业中将加速渗透。

国信证券研报预计新能源汽车未来预计未来三年有望维持超50%的复合高增速及未来10年有望维持 20%以上年化复合增速，行业前景非常宽广。国内新能源品牌拥有广阔的生存土壤，在高前景的行业不断前行，但竞争也将进入白热化阶段，拥有差异化竞争优势的车企将获取更大的市场份额。

比亚迪优势明显，不仅拥有产业链优势，在智能化上也持续投入，打造了DiLink系统，智能化水平在行业也算数一数二的了；吉利旗下极氪打造极氪NZP系统；造车新势力主打智能化，都有各自的智能化系统，比如蔚来的NIO Pilot系统、理想的AD Max及小鹏的XPILOT。这些车企专攻优势，形成了不同的受众群体及卖点。

2023年竞争将更加激烈，一方面仍有大部分潜在进入者入场，且传统车企仍有可能再孵化新的品牌进入竞争；另一方面特斯拉降价短期可能影响不显著，但后期仍可能降价搅乱市场，国产品牌或进入无序竞争。同时也可以看到，各大车企都在进行技术装备赛，电池续航充电技术及智能化技术不断迭代。

综合看来，新能源车行业高速发展，按月渗透率已超过30%，各大投行及市场都看好未来前景，不过新能源品牌众多，竞争较为激烈，但受益于行业各大品牌目前均保持高增长态势。特斯拉降价促销，短期虽然刺激消费，但能否持续获取市场存在不确定性，国产品牌在性能及智能化方面都在崛起，未来“强者”值得期待。