电力设备行业：重点推荐种子和养殖产业链- 工业快报

　　投资要点

　　本周锂电池板块：根据真锂研究数据，2022年11月国内正极和负极产量环比下滑，隔膜和电解液产量环比提升。12月以来，宁德时代陆续公告了多个重大合作和产能项目进展，涉及国内外优质客户，其中本周公告了跟长安设立合资公司、和阿维塔科技深化战略合作、与英国新能源投资商GreshamHouse达成长期供货意向协议等，看好宁德时代继续维持全球动力储能龙头地位。2022年11月国内储能新增招标7.7GWh，环比下降25%。12月截至本周末，新增招标7.7GWh。我们认为短期结合明年1季度业绩考虑，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】；材料推荐【德方纳米】、【天赐材料】。

　　光伏：核心观点：硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素，当前将已迎来重大变化：1）供给端：硅料产能逐步释放；2）需求端：Q4光伏装机旺季如期来临，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。投资建议：1）受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节，今年紧缺格局致盈利能力优异，明年新电池技术推进盈利能力接棒，确定性较强；关注爱旭/钧达/沐邦等；2）受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注业绩兑现，中长期关注稳态格局。关注TCL中环/欧晶等；3）不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线盒逐步兑现的快可；市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。4）一体化组件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会，以及新电池技术推进带来α机会，当前估值性价比较高，重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。

　　风电：本周，国华投资山东国华时代投资发展有限公司半岛南U2场址600MW海上风电项目公示中标候选人，明阳智能预中标，投标报价21.58亿元，折合单价3597元/W。自2021年10月起，明阳智能累计中标项目高达5GW（含预中标，未披露中标公告的项目），市场占有率高达36.2%，领先全行业。明阳智能作为海风龙头，在手订单充沛，我们判断明年风机出货结构进一步优化，带动公司边际盈利提高，支撑未来业绩增长。大唐南澳勒门I海上风电扩建项目、申能海南CZ2海上风电示范项目标段I公布中标公告，大唐南澳勒门I海上风电项目作为汕头首个海上风电项目，于10月31日发布招标公告，12月21日公示中标人，历时不到2个月；申能海南CZ2海上风电示范项目作为海南首个开工建设的海上风电项目，于11月17日发布招标公告，12月17日公示中标人，历时仅1个月，可见海风招中标进程逐渐加快，海风装机需求持续高景气。同时，广西也启动首个海风项目—防城港海上风电示范项目A场址的EPC总承包工程招标，海南、广西作为海上风电新起之秀，逐步开启招标进程，带来未来海风装机增量。此外，对于海风建设进展，本周国电电力象山1号（二期）海上风电项目正式开工，中广核汕尾甲子二海上风电项目实现全容量并网发电，12月初至今已有1.2GW海风项目（中广核甲子一二、三峡昌邑），迎来海上并网高峰，我们判断随着未来军事等因素影响逐渐消除，叠加政策驱动，23年海风装机有望实现翻倍增长，带动上游零部件产业链出货增加，实现业绩同比修复。当前风电板块估值处于较低水平，建议重点关注：1、海缆环节：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】【宝胜股份】【汉缆股份】【太阳电缆】【起帆电缆】等。2、塔筒管桩：【海力风电】【天顺风能】【泰胜风能】【润邦股份】等。3、轴承法兰：【新强联】【恒润股份】等。4、主轴环节：【通裕重工】等。5、锻铸件：【日月股份】【广大特材】【中环海陆】等。6、整机环节：【明阳智能】【三一重能】【金风科技】【运达股份】等。

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