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投资要点
本周锂电池板块，根据第三方数据统计，2022 年 10 月国内锂电材料产量均实现环比增长，其中电解液环节的环比增速超过 10%。根据各储能网站统计， 2022 年 10 月国内储能新增招标 9GWh，环比下降 25%。11 月截至本周末，新增招标 6.7GWh，国内储能招标维持较高景气。本周碳酸锂价格有小幅下行，11 月 24 日报价 58.8 万元/吨，11 月25 日报价 58.7 万元/吨，比 3 月均价仍上涨 8.5 万元。我们认为短期结合 3 季度业绩考虑，电池优于材料，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】；材料推荐【德方纳米】。
光伏：核心观点：硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素，当前将已迎来重大变化：1） 供给端：硅料产能逐步释放；2） 需求端：Q4 光伏装机旺季如期来临，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。投资建议：1）受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节，今年紧缺格局致盈利能力优异，明年新电池技术推进盈利能力接棒，确定性较强；关注爱旭/钧达/沐邦等；2）受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注业绩兑现，中长期关注稳态格局。关注 TCL 中环/欧晶等；3）不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线盒逐步兑现的快可；市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。 4）一体化组件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会，以及新电池技术推进带来α机会，当前估值性价比较高，重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。
风电：本周，中广核汕尾甲子一 50 万千瓦海上风电项目实现全容量并网发电；此外，中广核山东莱州 304MW 海上风电项目首批机组顺利并网发电，该项目是全国首个海上风电与海洋牧场融合发展研究试验项目。同时，本周海风地补再下一城，上海市发改委发布《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》，针对离岸距离大于等于 50公里的海上风电项目按 500 元/kW 奖励，成为继广东、山东、浙江后第四个出台海风补贴的省市。本周 2 个海上风电项目取得核准批复，分别为国家电投揭阳靖海 150MW 海上风电项目增容项目和华能 CZ1 临高 600 兆瓦海上风电项目，规模总计 1000MW。 Q3风电板块业绩仍旧承压明显，但 Q4 及明年看，预期迎来明显修复，且当前板块估值处于较低水平，板块迎左侧配置黄金期，建议重点关注：1、海缆环节：【东方电缆】【中天科技】【亨通光电】【宝胜股份】【汉缆股份】【太阳电缆】【起帆电缆】等。2、塔筒管桩：【海力风电】【天顺风能】【泰胜风能】【润邦股份】等。3、轴承法兰：【新强联】【恒润股份】等。4、主轴环节：【通裕重工】等。5、锻铸件：【日月股份】【广大特材】【中环海陆】等。6、整机环节：【明阳智能】【三一重能】【金风科技】【运达股份】等。
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