京东2022年第三季度实现营收2435亿元，净利润60亿元

11月18日，京东发布2022年第三季度业绩，财报显示，三季度营收达2435亿元，较2021年三季度增长11.4%；该季度京东实现净利润60亿元，上年同期净亏损28亿元；调整后净利润为100亿元，去年同期为50亿元。

与去年同期相比，京东的营收和利润均实现正增长。而持续深挖供应链和物流，也是在如今的大环境下收入上扬的关键因素。

Q3的业绩提振，也进一步说明，京东在实体经济战略上取得了阶段性的成果。

前不久，在京东双11媒体开放活动上，京东零售CEO辛利军曾表示：“让我印象深刻的，不仅仅是奋战在天南海北的京东人、耸立在大江南北的京东仓、流通于城市乡村的京东货，更是和我们走在一起，共同发展的大量实体经济企业和从业者。”

也在乌镇互联网大会，以及Q3财报发布当天，京东CEO徐雷也都公开进行表态，京东作为新型实体企业，要“以实助实”。

显然，在贴牢“实体经济”这一标签上，京东只会越来越重。

死磕重资产，能否夯实实体经济？

京东的重，首先体现在物流和仓储环节。

物流方面，2022年Q3，京东物流首度与德邦并表，营收达357.7亿元，同比增长38.9%。其中，外部客户收入达到248.7亿元，同比增长67.8%，外部收入占比约7成。

此前，有行业人士分析，京东物流缺少外部订单，正好可以依赖德邦手里的流量加码。而京东物流也缺乏大件运输能力，亦可以依靠德邦实现助力。

事实上，光靠此前内部电商流量，京东物流的确无法实现温饱。如今外部收入占比高达三分之二，也说明了京东物流开创出了新局面。

京东物流稳中有进，也得益于仓储能力的进一步提升。Q3财报显示，京东物流运营超过1500个仓库，包含云仓生态平台上的云仓管理面积在内，仓储总管理面积超过3000万平方米。

比2021年年底的1300个仓库增加了200个，比2021年年底2400万平方米总仓储面积增加了600万平方米。

可以预见，物流在未来还将是京东持续投入的重中之重，同时也是京东服务好5.88亿年度活跃用户的重要引擎。

除了物流层面，京东Q3在线下零售上频频发力。沈阳京东MALL开业；北京全国首家线下京东自营Apple授权店JD Ehome开业；成都京东新百货的全国首家旗舰店开业。

可以看出，京东在搭建MALL、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、七鲜超市、京东便利店等线下零售实体之后，还将陆续扩充线下基础设施建设，不断加码线上线下一体化。

线上线下一体化，也让京东在即时零售业务上亏损收窄。Q3达达集团实现营收23.88亿元，同比增长41.1%,净亏损4.54亿元，同比亏损收窄。

抢用户，京东很费劲

那么，为实体经济赋能，京东还差在哪里？

首先在抢用户方面，京东表现吃力。

截至三季度末，京东集团的年度活跃用户数达到5.883亿，环比净增超过750万。

用户增长已现天花板。

2022年Q3，京东营销开支为76亿元，2021年Q3为78亿元；研发开支为41亿元，2021年Q3为40亿元，支出的涨跌幅并不大。

京东依旧保持较高营销投入，但用户增长速度逐步放缓。

事实上，京东依靠外部获取流量，也是因为自造流量能力的薄弱。

一个鲜明的例子是，京东缺乏以内容、社交为基调的流量扩充能力。就拿今年双11来讲，双11的权重阵地直播带货方面，京东被外界认为缺席了分蛋糕一席。

淘宝直播拥有李佳琦、罗永浩、东方甄选等头部主播，10月24日预售专场，淘宝直播腰部主播、新主播的预售金额同比增长365%、684%。

双11落幕之际，抖音也介绍了平台的直播带货成绩。抖音电商发布的“抖音双11好物节”报告显示，10月31日至11月11日，直播带货总时长累计达3821万小时，7667个直播间销售额超过百万元。

但在直播带货的盛宴里，京东没有话语权。这在一定程度上，对于用户粘性和用户增长，均失去了优势。

什么更能打，什么更抗打？

在Q3的财报里，京东着重将即时零售放在了明显之处。在服务用户方面，京东更加强调以更快地速度赢得消费者。

第三季度，京东到家与物美达成合作，目前，全国百强连锁商超中已有88家与京东到家签约合作；京东小时购继续保持增长态势，GMV同比增长超过160%。

而对于深挖用户需求这一块，京东也将即时零售扩展到更全面的领域。最明显地是向3C等品类拓展。在9月份iPhone 14系列开售首日，超过2600家Apple授权专营店通过京东到家销售iPhone 14系列，当天的完单GMV同比去年iPhone 13系列首销日增长了两倍多。

而在母婴品类方面，三季度京东到家上的母婴门店GMV同比增长也超过两倍；服饰品类上，京东到家在与迪卡侬等既有合作商家加深合作的同时，新签约海澜之家等商家，三季度服饰商家GMV同比增长8倍。

可以看出，京东还是运用强大的物流和达达的优势，在效率方面俘获消费者，这也是京东能打和抗打的一面。

京东固然尤其在基础设施建设上的优势，不过，面对90后、Z世代等消费主力军，他们对于电商的要求和玩法不止于效率，在内容和玩法上也要有更多的创新。

京东现在守住了物流和供应链的基建，并发挥出这两大优势赋能用户。不过当用户要得更多，京东也是时候该变一变了。

延伸阅读：

京东告别刘强东时代

刘强东淡出管理、大规模减持之后，徐雷掌舵的京东，有什么不一样？在战略上，从进攻转为防守，从打天下到守天下。

京东集团连续两个季度扭亏为盈，背后是公司削减营销投入，用户规模增速及收入增速大幅下滑至个位数，这在京东历史上还不曾有过。

但是，提前进入防守状态，京东如何抵挡阿里系和拼多多的全球化竞争？如何防范美团甚至是抖音、快手、腾讯的跨界？

以增长换业绩

表面上看，刘强东的继任者徐雷，把京东的业绩给拉了起来。

京东集团（09618.HK）在连续4个季度的亏损后，终于在徐雷正式掌舵的2022年Q2开始扭亏为盈，今年三季度归属于普通股股东的净利润59.63亿元，上年同期则是-28.07亿元。

2021年公司亏损了35.60亿元，按照目前趋势，今年全年大概率实现扭亏。

但是，为了业绩增长，京东集团付出了增长大幅放缓的代价。

最直接的便是规模增速下滑。此前多年，京东集团营业收入一路高歌勐进，2016年同比增速开始降至50%以下，2017年-2019年分别为39.3%、27.5%、24.9%，此后两年因疫情和业务调整等原因，增速恢复至29.3%和27.6%。

2022年Q1-Q3，公司营业收入同比增速分别为18.0%、5.4%、11.4%。结合四季度“双11”的表现来看，全年的规模增速将大概率继续探底。

而且，这还是建立在京东集团持续大手笔收购的基础上。2021年京东物流（02618.HK）收购零担物流行业老二跨越速运，当年就贡献了113亿元收入，今年又将“零担老大”德邦股份（603056.SH）收入囊中，一年能轻松增加300亿元的规模；今年，京东集团又合并了达达。然而，还是没能解决增长问题。

这背后，是近年京东体系用户增速的下滑。

早年，京东与阿里系在核心受众和电商品类上有所差别，公司在既定的烧钱策略下，用户增长基本无虞。

随着电商用户基本盘被瓜分殆尽，以及拼多多强势崛起，阿里和京东慌了，三大电商平台互相卷向对手的基本盘。

拼多多坐拥“五环外”的广大用户，把京东挤到电商老三的位置之后，持续加大营销投入，试图用“老手段”加强用户增长。

这个阶段，电商用户总盘的增量已经很小，阿里巴巴和拼多多都没有放松警惕，京东在下沉主战场的根基相对较弱。这一次的“打鸡血”，取得了一定的成果，但并未能改变格局。

2022年之后，京东集团在内外压力之下，选择认命，削减营销开支，Q2-Q3罕见性地分别同比下降10.8%和2.1%，这也是公司近两个季度业绩改善的直接原因之一。

用户增速的下滑则发生得更早。2020年-2021年期间，京东集团单季度用户规模增速维持在20%-30%区间。今年以来急转直下，截至9月30日的12个月，公司年度活跃用户数为5.883亿，同比增长仅为6.5%，此前两个季度分别为16.2%和9.2%。

从进攻到防守

从进攻到防守，意味着京东集团的战略切换：刘强东时代，打天下；徐雷时代，守天下。

刘强东1998年开始在中关村摸爬滚打，2003年因“非典”尝试线上销售，次年创立京东的雏形，2007年拿到第一笔融资，开始进入发展的快车道，2014年成为腾讯系一员，并在纳斯达克上市，一度成为BAT之后最大的中国互联网公司。

在那个互联网如火如荼的年代，增长，才是最核心的目标。刘强东一路狂奔，才有了现在的京东。

去年9月，徐雷担任京东集团总裁，负责各业务板块的日常运营和协同发展；今年4月，他出任京东集团执行董事、首席执行官，公司正式从“刘强东时代”过渡到“徐雷时代”。

之后，刘强东每次冲上热搜，不外乎就是那么几件事儿：减持套现，传言海外买岛；波澜起伏的明尼苏达事件。反正都与京东的业务无关。

淡出之前，刘强东主导了京东系分拆上市，已经成功上市的包括京东物流、京东健康（06618.HK），京东科技（京东数科）IPO折戟，等待上市的还包括京东产发、京东工业品、京东云等等。

这一系列连贯的运作，与其说是刘强东为了规避明尼苏达事件对上市公司的冲击，不如说是他借坡下驴，把京东系的中年危机，交给徐雷来解决。事了拂衣去，深藏功与名。

去年二季度，京东集团的定位从“技术驱动型电商企业”，调整为“以供应链为基础的技术与服务企业”。

品牌上，京东打出了“新型实体企业”这张牌，在几家互联网大厂中格外出挑，算是巧妙地续上了时代红利。

业务层面，用商品销售的收入与利润，稳住基本盘，用平台及广告服务和物流供应链服务来谋求增长。最近的几个季度，京东集团服务板块的增长都远高于商品板块。

商业模式上，用传统的电商业务引流，维持产业影响力，将未来盈利的可能性，更多地放到供应链等2B业务上。

京东这几年的大型资本运作，无论是收购跨越速运、德邦股份，还是合并达达，都是为了增强供应链、物流、即时配送等方面的服务能力。准备继续分拆上市的京东产发、京东工业品和京东云，也大多面向2B市场。

然而，开疆拓土难，守江山，也没那么容易。

当下，大多数行业都面临着存量博弈的主题，三巨头把持的电商江湖，更是如此。

京东用京东物流为核心的供应链物流服务来提升业务价值，阿里也一直在这样做。然而，阿里系和拼多多在海外市场的布局，仍然是进取型，已经进入防守期的京东，能否跟上？

更大的威胁，其实还是来自外部，互联网巨头之间的全面战争。

早年，互联网巨头们都是在各自的领域内卷，大卷小、快卷慢。现在，则是大厂之间互相挖墙脚。

大厂们以各自的核心业务为中心，向周边的传统产业试探一圈之后发现，增长空间不大、投入产出比低，且面临社会和监管的抵触。最典型的便是社区团购。

如何突破各自的瓶颈？隔壁有现成的商业模式，拿过来就可以。理论上来说，只要互联网巨头们拥有用户，便可以无限扩张至其他场景。

滴滴的内核其实是实时定位，拥有这个优势的高德直接进入网约车市场；美团本地生活的核心是向用户售卖生活方式，即时电商是其中重要一环；抖音和快手，有视频呈现的丰富性和本地消费场景的接近性，做团购那还不是顺理成章？

京东的首要挑战，仍然是阿里、拼多多，下一个层次的威胁来自美团，还有抖音、快手甚至是腾讯的视频号等着它。

所以，哪有什么刘强东和徐雷的时代，只有时代跌宕起伏中的京东。

来源：蓝媒汇、斑马消费