-
工业快报
-
政策快报
工业快报
政策快报
山西证券股份有限公司近期对先导智能进行研究并发布了研究报告《业绩维持高增长，静待下游客户招标落地》，本报告对先导智能给出买入评级，当前股价为51.1元。
先导智能(300450)
事件描述
公司披露2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入100.0亿元，同比+68.1%；实现归母净利润16.7亿元，同比+65.9%。其中，22Q3实现营业收入45.5亿元，同比+69.8%，环比+80.4%；实现归母净利润8.5亿元，同比+69.7%，环比+83.0%。
事件点评
盈利能力相对稳定。22Q3公司毛利率37.3%，同比+0.6pct；净利率18.7%，同比持平；期间费用率合计13.9%，同比-4.1pct，其中管理/销售/财务/研发费用率分别为4.5%/2.3%/-0.6%/7.8%，同比分别-1pct/-1.2pct/0pct/-1.9pct。
在手订单规模增长。截至三季末，公司合同负债81.8亿元，同比+132.2%，较年初+111.7%；存货规模108.1亿元，同比+47.5%，较年初+39.0%。上半年，公司新签订单金额达155亿元（不含税），随着下游头部电池厂商招标推进，公司作为锂电设备龙头供应商，有望成功中标并转化为订单。
多领域布局稳步推进。（1）锂电设备国际化拓展加速：公司全资收购德国自动化装备制造商Ontec，建立海外技术能力中心，是国内首家在欧洲本土建设技术中心的锂电装备企业。目前，公司建立了11个海外分子公司，为全球知名汽车厂商和电池企业提供装备和服务，市占率稳居全球第一、欧洲第一。（2）首条GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线效率突破25%：据公司官网，经过Top级客户验证，量产电池片转换效率突破25%，日产能达30万片以上，良率和碎片率业内领先水平，整线运营成本再创TOPCon产线行业最低。（3）MicroLED激光巨量转移设备顺利出货：设备可同时兼容2寸、4寸、6寸晶圆及多种承接/驱动基板，进入工艺验证阶段，成为国内仅有几台实现巨量转移的先进设备之一。据验证，该设备巨量转移良率可达99.99%，转移精度达到±1um以内。
盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别为26.7/39.0/52.2亿元，同比分别增长68.5%/46.3%/33.6%，对应EPS分别为1.71/2.49/3.33元，对应于11月2日收盘价50.96元，PE分别为29.9/20.4/15.3倍。首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。
风险提示：下游扩产进度不及预期；市场竞争加剧风险；市场拓展不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.12%，其预测2022年度归属净利润为盈利25.46亿，根据现价换算的预测PE为31.26。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级25家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为74.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，先导智能（300450）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
文章内容来自网络，如有侵权，联系删除、联系电话：023-85238885
龙智造旗下工业资讯
参与评论
请回复有价值的信息，无意义的评论将很快被删除，账号将被禁止发言。
评论区