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投资要点
行情回顾：本周医药生物指数下跌3.07%，跑赢沪深300指数2.32个百分点，行业涨跌幅排名第7。2022年初以来至今，医药行业下跌23.89%，跑赢沪深300指数4.42个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24倍，相对全部A股溢价率为91.4%(+1.77pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为44%(+1.37pp)，相对沪深300溢价率为145.8%(+11.09pp)。医药子行业来看，本周2个子行业板块上涨，医疗研发外包为涨幅最大子行业，涨幅为2.3%，其次是中药，涨幅为0.6%。年初至今跌幅最小的子行业是线下药店，下跌幅度为6.7%。
三季报基本落地，政策小波折不改医药上升趋势。10月26日，河北省药械平台发布《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》，里面涉及角膜塑形用硬性透气接触镜，导致眼科相关公司股价出现一定回调，我们认为1）对于生产企业，OK镜出厂价到终端价折扣较大，集采难伤及出厂价；2）对于终端企业，OK为消费级产品，降价力度可能小于其他医用产品，终端企业的服务价值凸显，有望维持合理利润，预计影响可控；3）当前OK镜渗透率仅为1-2%，终端价的下降，将有望促进渗透率的提升，未来行业销量提升的空间巨大。医药经过近两年的回调，已经迎来估值底、持仓底、政策底，后续行业有望呈现持续回暖态势，建议关注业绩较好和政策缓和板块。
重申我们西南医药团队2022年中期年度策略三条主线：1)寻找“穿越医保”品种之自主消费品种，比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械，以及具备“持续创新+国际化”的药械企业；2)关注疫情后需求复苏板块；3)关注产业链自主可控主线。
本周弹性组合：寿仙谷(603896)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、以岭药业(002603)、我武生物(300357)、海思科(002653)、佐力药业(300181)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)。
本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、上海医药(601607)、药明康德(603259)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。
本周科创板组合：祥生医疗(688358)、澳华内镜(688212)、百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、爱博医疗(688050)、奥浦迈(688293)、普门科技(688389)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)。
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