医疗新基建发力！医疗股全线大涨，医疗器械ETF涨超8%

医疗板块全线反攻，港A两地医药股今日迎来全面上涨行情。恒瑞医药、长春高新等涨停、迈瑞医疗、药明康德大涨超9%。港股药明康德涨超10%，药明生物涨超8%。医疗器械ETF、医疗50ETF均涨幅超8%，医疗ETF均涨幅超7%。

消息面上，国家医保局再明确创新医疗器械暂不纳入集采。近期医疗器械设备板块受到骨科脊柱耗材落地和财政贴息贷款更新改造医疗设备等预期因素刺激，持续表现强势。

近期医疗器械行业大事件：第三批国家组织高值医用耗材集采在津产生拟中选结果平均降价84%。

9月27日，国家组织骨科脊柱类耗材集采在天津成功开标，产生拟中选结果，降价幅度显著，成为继冠脉支架、人工关节集采后的又一重要突破。本次集采覆盖颈椎固定融合术、胸腰椎固定融合术等5种骨科脊柱类耗材、14个产品系统类别。首年意向采购量共109万套，占全国医疗机构总需求量的90%，涉及市场规模约310亿元。拟中选产品平均降价84%，按约定采购量计算，预计每年可节约费用260亿元。共有171家企业参与了本次集采，152家入围，拟中选率89%。中选企业既包括美敦力、强生等知名跨国企业，也有威高骨科、大博医疗、三友医疗等内资企业。

2021年，我国脊柱类骨科植入物市场进口、国产占比分别为55%和45%。进口企业以强生、美敦力等较早进入行业的企业为代表，占据较大的市场份额;国内企业可分为以威高骨科、大博医疗、三友医疗等为代表的龙头企业以及产品矩阵相对单一的本十中小企业。

中银证券认为，此次集采落地后，生产厂商仍有望保持合理的利润空间，此次集采有望推动高值耗材企业集中度持续提升，持续有利手押有较好的成本控制能力和抗风险能力的平台型医疗器械企业。建议关注产品管线齐全、研发实力较强的企业。

当下，医疗器械行业有两个主要逻辑：企业集中度持续提升和进口替代。

高值耗材的集采有望推动相关企业集中度持续提升，研发能力强产品管线丰富的企业有望更多获益。总体来看，集采已经覆盖骨科、血管介入、眼科等高值耗材领域。同时集采也在逐渐向体外诊断板块尝试。集采主要对象为发展成熟、使用量大、同业竞争相对激烈的领域。

集采有利于推动国内相关企业进行国产替代，进口替代也将是医疗器械领域的主要投资逻辑之一。

从长期看，医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势。2020 年医疗新基建开始有效医疗器械行业增长扩容，为行业提供新增量，所带来的行业景气度将有望在医疗器械细分领域逐步渗透，基础医疗设备、配套耗材、医疗信息化智能化、以及相关产业链上游将有望逐步受益，同时其所具备的全球属性也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇并带来更大的发展空间。

国金证券指出，考虑目前板块仓位和估值仍处于历史相对底部，且板块普遍存在业绩和政策预期的改善趋势，医药强势反攻行情有望从医疗器械设备版块向整个医疗板块蔓延。